巴菲特:为什么我们对股票没有短期看法

股东:黛安·韦斯特,来自加利福尼亚的科罗娜德尔玛。

巴菲特先生,我知道你说过你不读别人对市场或经济的看法,但你和查理对你认为事情会如何发展有什么看法吗?你是看涨还是看跌?

巴菲特:你可能很难相信这一点,但查理和我从来没有对市场有过任何看法,因为它不会有任何好处,它可能会干扰我们对市场的看法。(笑声)

如果我们看中了一个企业,如果我们认为其业务是非常有吸引力的,如果我们只是因为认为市场将发生一些事情,就不采取行动,那无疑是很愚蠢的。

大市的走向并非我们所能理解的,为了现在不理解而且将来也不会理解的大市走向,放弃理解的有利可图的投资项目,我们觉得是没有道理的。

大市走向对我们没有任何影响。我在1942年4月买了我人生中的第一只股票,那时我11岁,当时正处于二战中期,而且盟军的前景看起来不容乐观,真的不乐观。当时,太平洋战场的情况很不妙,我不确定我在购买这三股股票时是否考虑到了这一点。(笑声)

但我想起了之后发生的事情:核武出现、大规模冲突、总统辞职、通胀和其他各种事件。

我们觉得,为了猜测将来的某些宏观事件,放弃你很拿手的投资项目是说不通的。

从伯克希尔的立场出发,最美妙的事情莫过于市场大幅下跌,当然,这只是我的个人看法,不会把它强加给任何人。

假如你问,若下个月市场下跌50%,伯克希尔是不是情况更好了,我们会告诉你,若真的下跌50%,伯克希尔的情况会更好。

我们是长期的股票买方,如果你常常去一家食品店买东西,就应该喜欢价格下降。如果你常常要买汽车,就会喜欢汽车降价。

我们买公司,也买公司的一部分——股票。如果我们能以一个有吸引力的价格买进,我们的情况就会更好。

我们什么都不怕,只怕长期持续的不理智的牛市。

作为伯克希尔的股东,除非你是借钱买的股票或者你马上就要出售股票,股价更便宜也会对你有好处,因为股价更便宜就意味着我们能更好地为你进行明智的投资。

我们不知道将会发生什么,也不关心别人的想法,尤其是别人对我们的看法。(笑声)

查理,你有啥补充的吗?

芒格:如果你是一个对宏观因素持不可知论的人,就把所有的时间都用在分析个别公司和单个机会上吧,这是一种特别有效的方法,至少对有我们来说是有效的方法。

巴菲特:如果你对企业的判断正确,就会有不错的回报。

我们不知道,也不思考某件事何时发生,我们只思考什么事会发生,会发生什么并不难弄明白。

我们认为判断何时发生是不可能的,所以我们只全力思考会发生什么。

1890年时,2,000美元就能把可口可乐整家公司买下来,今天可口可乐的市值是500多亿美元。有人可能会对在1890年买可口可乐股票的人说:“我们将会经历两场世界大战,1907年会有大恐慌,所有的这些事情都会发生。是不是该等等再买可口可乐的股票呢?”(笑声)

我们可承受不了这种错误。

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