价格始终围绕价值波动

国庆期间,和大学同学有过一段对话。

大学同学:喵,毕业后的我们都经历了一轮牛熊,也算是有点经历了。在这么大起伏的市场中,你有什么心得体会可以分享的吗?

一朵喵说:最深刻的认识就是价格始终围绕价值波动吧。

12年毕业后,当时机会是熊市的最底部,到了15年中,那就是一轮牛市的顶点,然后就是股灾和熔断……这段时间里,指数有过巨大的涨幅,也有过巨大的跌幅,但这些只是表面现象。上学的时候我们常说“要透过现象看本质”,那这巨幅波动的现象背后的本质是什么呢?我觉得就是“价格始终在围绕价值波动”的规律。

不仅仅是12年-16年这段时间,你回想一下,这个规律是不是经常在发生呢?只是每次触发价格拐点的事件有所不同罢了。在大多数人看来,看到的是“不一样的事件”,可在投资人角度,那只是“每次都大致相同的规律”罢了。

大学同学:这道理我也明白啊,可当时的环境,就是做不到“别人贪婪时我恐惧、别人恐惧时我贪婪”啊。

一朵喵说:我把这个规律说的再深入一点,就是“价格始终围绕价值波动,而这种波动呈现一定的周期性,这种周期性波动背后的原因是未来的不确定性和人性的共同作用。”

回过头看12-16年的这轮牛熊,也不过是“价格围绕价值波动”而已,而且波动的范围并未超出历史区间。对大多数人来说,理解这种价格和价值的偏离程度不难,特别是在极端的情况下,哥们你想一下,当时上班的电梯里可是几乎每个人都在讨论股票啊。但为什么最终受伤的还是大多数人呢?最主要的是大多数人无法在极端情况下,做出正确的反映。因为正确的反映,此时往往是逆人性的、有巨大心理压力的(踏空怎么办,抄底失败了怎么办)。

大学同学:那我要如何才能避免成为这“大多数人”呢?

一朵喵说:当我们明白“价格始终围绕价值波动”这个规律后,你会发现,投资者最重要的是需要具备“评估价值的能力”。具备这个能力,你能够:

1)能够找到持续创造价值的好公司;

2)由于理解了公司价值的大概范围,当价格和公司价值出现较大偏离程度的时候,你能够发现这个偏差;

3)根据价值和价格的偏离程度,做好战术策略——根据不同的概率、赔率,给予不同的仓位。

值得多说一句的是,第三步战术策略实施的前提,是对价值偏离度正确的判断;战术策略的核心是对风险收益比的评估;战术策略的结果,不可能会是百战百胜,而是有得有失,最终做到大概率获胜。

总结一下,说到底还是要把基本功“评估价值的能力”掌握好,这背后需要一套成熟的方法论。这套方法论呢,你节后多请我去星巴克喝几杯咖啡,我再和你说吧。喵~

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在本喵短暂的几年投资生涯中,自己也经历过2011年开始的3年熊市、14年15年的大牛市、股灾N.0、16年下半年开始的价值慢牛……本喵不才,平时就爱好写写东西,总结一下当时的一些投资体会,日积月累下来,也有不少。回过头翻看,有些还是觉得挺有道理。 [想一下]

而最近粉丝数上来了,身边知道我做投资的人也多了,交流下来,发现很多朋友在投资过程中,也面临着我之前经历过的情景和疑惑。 

于是我决定再给自己开一个小专栏,用问答的方式,和大家分享一些投资生涯中普遍会遇到的情景以及本喵的应对方法。暂定每周三或周四,争取坚持写下来,作为一种记录。[大笑]

方法对每个人的适用程度因个体差异略有不同,本喵说的不一定完全正确,但也是自己的亲身体会,希望对您有所启发。[干杯]

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