安防行业报告——传统需求放缓,AI拓展产业边界

■ 安防行业历久弥新,智能化是最新发展方向。 安防是现代社会的重要基础设施,全球市场规模达到3000亿美元,其中视频监控是核心领域,占据54%的市场份额。安防产业链可分为上中下游以及终端,中游设备商承上启下,是核心环节。我国安防产业发端于1979年,经历了模拟、数字、网络、智能的发展历程,智能化已成为最新发展趋势,投资有望两年后启动。

■ 安防传统需求有三大来源,特点各不相同。安防行业的传统需求包括政府、行业和消费市场,其中1)政府市场短期增速放缓;2)行业市场将成为重点领域,具备较大成长空间;3)技术变革加速消费领域应用落地,市场培育有待观察。

■ AI技术带来安防的新兴需求,拓展产业边界。安防存在智能化需求,AI技术可以解决传统安防的四大痛点;同时AI技术在安防行业应用具优势,在十几个主要应用领域中契合度最高。由于AI监控的价值量更大,同时拓展了应用范围,我们预计AI技术将为安防产业带来数千亿元的增量空间。

■ 智能化是长期进程,新玩家入局。虽然国内主要安防企业近年均转向智能化,但由于算法标准不统一、带宽容量不够、AI监控成本高等因素的制约,国内智能安防在安防系统产业链最上游的前、后端渗透率仅分别为10%和28%,有较大的提升空间,但考虑到智能安防成本是传统安防系统的4倍以上,行业智能化的爆发仍需时日。同时,智能化趋势也引发华为、阿里以及AI企业入局。

■ 中小企业洗牌加剧。国内安防企业营收占全球比例已由2010年的7%增加到2018年的52%,国内占比也超过80%,传统市场竞争已趋于白热化。2019年头部厂商增速回归个位数,中小企业普遍负增长。AI技术的应用为安防龙头企业构筑了更大的竞争优势,中小安防企业未来的生存压力将更大。

■ 海康大华华为未来有望三足鼎立。安防厂商的竞争力可从技术、销售、应用经验、规模这几个维度进行判断。海康、大华、华为相比其他厂商具备全面的竞争优势,未来有望长期胜出。

■ 风险提示:技术风险、中美贸易战风险、安防AI推进不及预期、政府需求不及预期。

正文

安防行业报告——传统需求放缓,AI拓展产业边界

安防产业历久弥新,正由数字化网络化迈向智能化

安防是为社会安全提供安全防范系统的行业,起源很早。随着社会的进步,安防从原始的人员安防、物理安防发展到了如今的技术安防,融合了计算机、通信、软件等现代技术。

1-1 安防是现代社会基础设施,视频监控是核心领域

安防的全称是安全防范系统,指的是以维护安全为目的,运用安全防范产品和其它相关产品所构成的入侵报警系统、视频安防监控系统、出入口控制系统、BSV液晶拼接墙系统、门禁消防系统、防爆安全检查系统等,以及由这些系统为子系统组合或集成的电子系统或网络。

在这些领域中,最重要的是视频监控。中安网的数据显示,视频监控系统占了安防市场中的54%,是安防行业的最重要的细分领域。后文所述安防产业特指视频监控产业。

图1:安防市场概览

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资料来源:中安网、招商银行研究院

安防已成为了现代社会的重要基础设施,具有庞大的市场规模,中国产业信息网的数据显示,2019年全球安防市场规模接近3000亿美元,国内市场也接近7000亿元。

1-2 中游设备商承上启下,是安防产业的核心环节

安防产业链可以分为上中下游及终端客户四部分。上游是安防设备的零部件,包括前端零部件和后端零部件,视频监控前端主要涉及到光学镜头、图像传感器、算法、芯片,视频监控后端主要涉及到算法、芯片、存储等,其中算法按功能可以分为图像处理算法和AI算法两大类。中游的安防设备厂商是安防产业的主力军,对上游的资源进行整合,提供安防产品和方案。下游主要是代理商和集成/工程商,负责安防产品的销售和安防项目的集成,并提供运营服务。

终端客户是具有安防需求的企业和个人,可以分为三个层次:代表公共安全需求的政府市场、代表大中型企业安全需求的行业市场、代表中小商户及家庭安全需求的消费市场。

图2:视频监控产业链

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资料来源:中安网、招商银行研究院

从产业链图中我们可以看到,产业链上游的关键零部件起到基础设施的作用,而中下游厂商通过整合上游组件和匹配客户需求,占据了场景应用端口,是安防产业的主体环节。

从产业中下游的市场结构来看,安防产品占比不断提高,至2018年已经超过安防工程。安防工程是对安防产品的集成与部署,市场增长依赖工程规模,而安防产品的单位价值随着技术含量的提高而不断增长,未来安防产品的占比将继续提高。

安防工程具备技术门槛低和地域性强两个特点,难以形成规模化效应和品牌效应。中安网的数据显示,全国安防工程类企业从2014年的14000个增加到了2018年的16000个。

相比而言,安防产品的标准化程度较高,产品类企业则具备较强的规模化效应和品牌效应, 因此近年的市场集中度在不断提升。中安网的数据显示,全国安防产品类企业从2014年的10000个减少到2018年的4000个。

随着中游集中度的提高,安防设备龙头企业取得了技术、资源和规模优势,既能高度整合上游资源,又渗透下游工程和运营市场,因此安防产业的核心环节在于中游设备商。

图3:2016-2018年中国安防产业市场结构

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资料来源:中安网、招商银行研究院

图4:安防产品、安防工程类企业数量(个)

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资料来源:中安网、招商银行研究院

1-3 技术升级贯穿40年发展历程,智能化是最新发展趋势

我国安防产业以1979年公安部召开的“全国刑事技术预防专业工作会议”为起点,在40年的发展过程中,经历了模拟监控、数字监控、网络监控和智能监控4个阶段。

图5:安防产业发展历程

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资料来源:招商银行研究院

● 模拟监控阶段(1979-1999):早期的视频监控系统主要由前端的模拟摄像机,后端的视频矩阵、磁带录像机(VCR)和电视墙构成,具有成本高、图像模糊、存储容量小、无法远程监控的缺点。这一阶段的安防设备由海外企业垄断,中国本土企业主要担任代理商的角色。

● 数字监控阶段(2000-2010):20世纪90年代出现的DVR(Digital Video Record,数字硬盘录像机)实现了图像编解码、存储、网络访问等多种功能,很好地解决了VCR难于长期保持、空间占用大等问题,逐步取代了VCR和视频矩阵。在这一阶段,中国本土企业自主研发了视频编解码算法,推出了具备自主知识产权的产品,正式从后端切入了视频监控产品市场,诞生了海康威视、大华股份、汉邦高科等企业。

● 网络高清监控阶段(2011-2016):前端的模拟摄像机被网络高清摄像机替代,后端采用了NVR (网络硬盘录像机)作为存储设备。网络监控系统内置了数字化压缩控制器和基于WEB的操作系统,可以直接将视频数据通过网络送至终端用户。

● 智能监控阶段(2016及以后):随着 2016 年以来人工智能技术在视频分析领域的突破,视频监控走向智能化,从被动识别到主动识别过度。这一阶段,视频监控与视频分析、深度学习、云计算等领域进行产业融合,不仅提高了安防摄像头的识别能力,更会拓展安防产业的边界,重塑行业格局。

这四个阶段的变革无一例外都是由技术变革驱动,我国安防企业正是在技术变革的机遇取得了长足的发展。目前安防产业正处于网络高清监控阶段的末期与智能监控的萌芽期,AI正是安防产业向智能监控发展的技术驱动力。

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传统需求:政府市场放缓,行业市场将成为重点领域,消费市场有待观察

在中国城镇化进程快速发展的背景下,出于公共安全的需求,政府部门成为了安防产业的最大支出主体,政府直接支出与交通领域支出合计占总支出的58.1%,主要由平安城市、雪亮工程、智慧城市、智慧交通等公共安全项目推动。

除了由政府部门所主导的公共安防建设,随着城镇化进程而快速增长的行业级安防需求也是安防市场的重要组成部分,包括教育、地产、金融等城市生产生活配套设施。此外,家庭、中小商家的安防需求也在快速增长,但当前市场空间较小,对安防厂商的收入贡献比较低。

图6:2018年中国安防市场终端客户结构

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资料来源:IDC中国、招商银行研究院

2-1 政府市场短期增速放缓,智能化是未来需求主要保障

2-1-1 政府端支出受财政压力与雪亮工程收尾影响,预期短期增速进一步放缓

近年我国固定资产投资增速不断下滑,国家层面大型基建放缓。其中涉及到安防企业的领域,如交通管控、平安城市、雪亮工程等项目,市场需求也有所下降。

图7:2014-2018年中国固定资产投资额

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资料来源:国家统计局、招商银行研究院

图8:2016-2019年政府安防项目招标额(亿元)

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资料来源:纽豪斯、招商银行研究院

在财政压力方面,我国2019年以来财政支出累计同比增速不断下降,长期财政预算压力较大,而疫情又增大了财政压力。2020年1-8月份的公共收入同比出现负增长。其中城乡社区事务、交通运输、科学技术、教育等安防相关领域的财政支出缩减最为严重。

受疫情影响,2020上半年度政府的工作重心在防疫方面,财政预算、人力会向防疫方面倾斜,而安防系统的新建与智能化改造属于重要但不紧急的项目,并且大规模的基础设施建设会造成大量的人员集中。因此,我们认为大量的一、二季度项目会向三、四季度递延,但受宏观经济和财政压力的影响,2020年的整体政府安防支出相比2019年会继续缩减。

图9:公共财政支出增速(累计同比,%)

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资料来源:WIND、招商银行研究院

图10:2020年1-8月各领域财政支出(累计同比,%)

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资料来源:WIND、招商银行研究院

根据中安网的数据,2018年雪亮工程项目占安防产业市场的15%,是政府支出的重要组成部分。2020年雪亮工程迎来收尾,受此影响,我们预期政府端安防支出在2020年之后的1-2年内继续缩减。

2-1-2 受益于更新换代与智能化升级,政府端需求有支撑

安防系统具有更新与升级两个需求。安防摄像头的更换周期大概为3-5年,长期来看,更新需求将成为政府端的稳定支出。随着技术的进步,老旧的安防系统也存在技术升级需求,在网络高清监控阶段体现在高清摄像机对标清摄像机的替代,在智能监控阶段体现在智慧型项目快速增长。2013-2018年,安防行业高清摄像机占比从13%提升到了76%,2016-2019年,智慧型项目的招标额度获得了快速增长。

图11:高清摄像机与标清摄像机市场占比

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资料来源:前瞻产业研究院、招商银行研究院

图12:智慧型项目招标额(亿元)

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资料来源:纽豪斯、招商银行研究院

目前安防行业处于网络高清监控的末端,即将走向智能监控。2019年12月治安局内部专家组会议的《社会治安防控体系实战业务应用系统技术规范(草案)》的试行稿中,初步提出了智能化设备占比达到50%的设想。AI摄像机在全国近2300万路现存公安监控摄像头中渗透率约0.4%,未来AI安防建设还有很大需求。

虽然2020年初的疫情影响了安防项目的建设,但疫情防控也体现了交通大数据和公安大数据的重要作用,很可能会提高智慧社区、智慧交通等项目的优先级。

尽管短期内政府端安防项目落地放缓,但安防系统有稳定的更新换代需求,并且技术升级将极大地提高安防产品的价值,长期来看政府端有巨大的需求空间,我们认为1-2年后政府端需求的增速会有所回升,但智能化项目的特点是重要但不紧急,因此长期增速不会太快。

2-2 行业市场将成为重点领域,具备较大成长空间

行业市场指的是除政府客户外,企业或社会组织的安防需求市场。行业市场目前是安防产业的第二大市场,覆盖金融、工业、地产、教育、零售等多个领域,潜在空间十分广阔:

● 金融:全国仅银行的营业网点总数达到22.8万个,由于重视安全的行业属性,渗透率最高,每年的安防支出在数十亿级别,目前行业增速降低至20%水平;

● 工业:全国各类大型工业园区数量多达2.2万,具有安防与自动化生产运营两方面的需求;

● 楼宇/物业:包括商业楼宇和社区两部分,在商业楼宇中安防系统占投资额的1-2%,年需求在70-140亿之间;社区安防渗透率较低,本次疫情很可能会提高智慧社区的优先级,有望在1-2年后出现快速增长;

● 教育:目前国内拥有高校近3000所,中小学22万所,幼儿园26万所,将贡献千亿级的市场空间;

● 零售:通过人脸识别、视频大数据等技术,满足零售企业的安全防损、店铺管理、精准营销三大需求。

图13:安防监控行业市场应用领域分布

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资料来源:中安网、工信部、招商银行研究院

随着政府市场的项目放缓与行业市场的兴起,目前行业市场增速已经超过了政府市场,是安防厂商实现转型的最重要方向。计算机视觉和大数据的应用将视频监控的应用场景从传统的安全防控拓展到了为生产运营提效降本,极大地提升了行业市场的潜在空间。

从行业特点上来看,视频监控基础设施建设对企业级用户来说依旧是重要不紧急的需求,视频监控投入会在短期内加大企业的资金压力,需要一定的周期才能实现投资回报,因此大多数企业正处于在观望和尝试阶段。我们预期随着宏观经济企稳,市场培育逐渐成熟,未来行业市场将具备较大成长空间。

2-3 技术变革加速消费领域应用落地,市场培育有待观察

长期以来,我国安防市场主要集中在代表公共安全需求的政府市场和代表大中型企业安全需求的行业市场,以家庭、中小商家为主体的消费市场普及率还很低。根据太平洋安防网的数据,中国民用安防占整体市场约11%,相对于美国50%的民用安防普及率,还有很大的增长空间。

安防产业的网络化与智能化为民用视频监控提供了技术支持,摄像头、报警器、门禁设备等可组成一个整体的智能安防系统,通过网络实现实时监控,有望加速消费市场的应用落地。根据IDC的数据,2018年中国家庭安防市场出货量达到1338万台,预计2023年将突破1亿台。

图14:2018-2023年中国家庭安防设备出货量

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资料来源:IDC、招商银行研究院

目前智能摄像头的价格在100-200元/台,家用安防市场规模在10亿级别,相比于政府市场和行业市场,消费市场的空间很小。此外,安防产业在消费市场的技术壁垒较低,产品同质化程度高,容易陷入价格战,因此需要品牌培育与用户教育。

家庭监控是AIoT生态的重要领域,而AIoT生态的核心产品是手机,因此小米、华为、中兴等手机品牌商基于自己巨大的用户基础在家庭监控领域展开了激烈的竞争。目前传统安防厂商也在积极培育自己的消费品牌,但因为缺乏粉丝群体与手机品牌作为基础,市场培育的不确定性较大,培育效果仍然有待观察。

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新兴需求:AI技术拓展了安防产业边界,重构产业格局

3-1 AI与安防有很高的契合度

3-1-1 安防存在智能化的需求

传统安防面临四个痛点,第一,视频监控产生了海量的数据,但其中大量的数据是非结构化的,这类数据的利用效率很低;第二,各地安防系统的数据库较为原始,独立性很强,数据之间缺乏有价值的关联;第三,大量的案件侦破仍然需要人力查阅录像,案件平均耗时3000小时;第四,目前的大多数的安防系统只能在事故发生后寻找线索和证据,难以实现预防的作用。

AI可以很好地解决当前安防行业的痛点,实现从“看得清”向“看得懂”转变。第一,视频结构化技术可以提高视频数据的利用效率;第二大数据资源池可以实现数据共享和业务联动;第三,视频结构化、人脸识别等技术可以代理人力提炼监控信息;第四,AI技术具备预测能力,可以实现事前预警。

图15:安防行业痛点及AI解决方案

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资料来源:招商银行研究院

3-1-2 AI技术在安防行业具有应用优势

在视频监控领域,主要涉及到的AI技术是计算机视觉和机器学习。在技术成熟度上,视频监控涉及到的AI技术成熟度较高,2018 年全球人脸识别算法测试的准确率已经高达99.3%;在数据可得性上,视频监控的大量摄像头采集了海量的数据,满足算法模型的训练要求;在容错率上,安防行业存在大量的交叉数据,对误判有较高的容忍程度。因此AI技术在安防行业具有天然的应用优势。

图16:AI在各产业的契合程度(1-4,颜色深-浅,表示契合度由高到弱)

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资料来源:中科院、招商银行研究院

3-2 AI提升了安防系统的价值,带来千亿市场空间

AI技术的落地将从两方面拓展安防产业的需求空间:第一,智能安防系统的价格远高于传统安防,更新换代将带来千亿级别的市场空间;第二,AI技术提升了视频信息的利用效率,拓展了视频监控的应用场景。

3-2-1 智能化升级可为安防监控带来千亿级市场空间

安防监控的智能化需求将反映在摄像机的更新换代上。在上游软硬件国产化程度不断提高的背景下,传统监控系统的价格不断下降至3600元左右,但AI监控的价格在20000元左右, 以2300万路现存公安监控系统计算,若有20%的监控系统实现AI升级,可以带来920亿元的市场空间。

除公安监控外,还有很多其他领域的监控需要AI技术的支持,因此长期来看,智能化升级为国内安防市场带来的增量空间有望达数千亿元。

图17:视频监控系统成本(元)

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资料来源:艾瑞咨询、招商银行研究院

3-2-2 AI突破了安防产业边界,安防监控将成为战略性基础设施

过去,安防行业的技术变革围绕着“看得远、看得清”发展,监控信息的数量和质量不断提高,但大量的数据未能实现有效利用。智能监控的技术变革围绕“看得懂”,实现了对图像和视频的价值挖掘。

图18:安防行业技术变革

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资料来源:招商银行研究院

AI使得图像和视频的价值大幅提高,改变了安防监控的社会意义,大大拓展安防监控的应用场景。摄像头不再仅仅是实现安防的手段,更是物联网时代获取图像和视频的最重要信息入口,将成为信息化社会的战略性基础设施。这也是华为阿里等互联网企业布局安防的原因。

表1:AI监控在各领域的应用

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资料来源:中信证券、招商银行研究院

3-3 AI渗透率有较大提升空间,智能化是长期进程

在传统需求放缓的背景下,主要安防厂商均将智能安防作为未来的发展方向,国内主要安防企业近年均将企业定位改向智能化。

表2:主要安防企业定位

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资料来源:公司公告、招商银行研究院

就整体市场而言,智能安防、智能物联还处于早期阶段,尽管各主流安防厂商均推出了智能前端、智能后端等产品,但在大规模项目中提供智能化的解决方案尚有一定困难。智能安防推广的主要限制条件包括算法标准不统一、带宽容量和成本。

● 算法标准不统一:不同于传统视频监控具有统一的协议标准,人脸识别、视频结构化等AI技术的算法标准分散,安防厂商之间的协议标准不一致,导致不同厂商的前中后端不能互相识别,不同厂商的安防系统无法实现数据互通。

● 带宽容量:安防系统与客户的其他业务共用网络通道,安防系统的海量数据会占据很大带宽容量,影响其他业务网络通信质量。尽管边缘计算一定程度上减少了数据流量,但视频取证等功能仍然会占据较大的带宽。

● 成本:智能安防系统的成本远高于传统安防,传统监控系统的价格在3600元左右,但AI监控的价格在20000元左右。

由于这些限制,当前国内安防市场的智能化渗透率还不高,艾瑞咨询的数据表明国内产品在安防前端和后端市场的AI渗透率分别为10%和28%,还有较大提升空间。

图19:AI产品在安防前端营收占比

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资料来源:艾瑞咨询、招商银行研究院

图20:AI产品在安防后端营收占比

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资料来源:艾瑞咨询、招商银行研究院

我们预期随着技术进步、成本下降、市场集中度极提高、5G网络建设,这些限制因素将逐步解除, 安防的AI渗透率将逐年提升,两年后有望形成较大规模。

3-4 新需求扩大产业边界,AI企业、华为阿里入局

在智能化的趋势下,安防前端实现边缘计算,后端实现大数据云计算,视频算法、分析平台等软件系统在安防产业的重要性将逐步提升,涉及到云计算、算法、AI芯片等技术。技术变革在打开市场空间的同时,也给了很多新厂商入局安防产业的机会,互联网企业如华为阿里,AI算法公司如商汤、旷世等,纷纷布局安防产业。

● 华为早在2012年就发布了全系列视频监控产品及解决方案,但在安防领域的发展一直不够顺利,主要原因在于模仿传统安防企业的布局,未能突出自己的优势。2017年,华为在后端市场推出了平安城市视频云合作伙伴开放联盟,实现海量数据分析;2018年,华为在前端市场发布了软件定义摄像头,实现视频采集及边缘计算;2019年,华为提出了“2+4+N”智能安防业务战略,基于鲲鹏和昇腾“2大系列芯片”,以真数据、真智能、真开放、真安全等“4真”跨越产业发展鸿沟,并携手“N家生态伙伴”让智能安防走向各行各业。

● 阿里主要利用自己的渠道、资金以及云计算的优势从中下游切入安防产业,进行资源整合,进军智慧城市,实现对城市数据的分析和处理。阿里一直致力于在杭州建设“城市大脑”,同时于2019 年5 月入股千方科技,实现和国内第三大安防厂商宇视科技的战略合作,进一步推进其在智能安防领域的业务协同和推进。

● AI算法企业除了与安防企业合作,还利用自己的算法技术优势,直接涉足安防产品与解决方案。常见的切入方式包括后端平台与前端边缘计算,如商汤科技侧重后端城市级视觉开放平台,旷世科技侧重前端边缘计算,推出了人像门禁、人脸识别终端、视频结构化系统等前端产品。

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竞争格局:强者恒强,中小企业洗牌加剧

4-1 国产替代空间见顶,本土企业增速放缓

早期的安防监控产品由海外品牌垄断,中国本土企业主要担任代理商的角色。在数字监控阶段,中国本土企业从后端切入了视频监控产品市场,并在2010年以后打造了覆盖前中后端的完整产品矩阵。相比于海外品牌,中国本土企业在成本、销售和服务方面具备全方位的优势,实现了安防产品的国产替代。

在国产替代的逻辑下,中国本土安防厂商快速挤占海外企业市场份额,实现了快速成长,主要安防企业的2012年-2018年营业收入复合增速达到了25%以上。

图21: 2012-2018年中国本土安防企业营业收入复合增长率

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资料来源:Wind、招商银行研究院

图22: 2010-2018年全球安防50强企业区域分布(营收口径)

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资料来源:A&S、招商银行研究院

根据A&S的数据,全球安防50强企业中,中国大陆企业营收占比从2010年的7%提升到了2018年的52%,中国安防市场的国产化率已经超过80%,国产替代空间趋于见顶。

随着国产化率的不断提高,海外品牌市场份额的缩减,我国安防行业的竞争越发激烈,营收增速快速放缓。截至2020年4月16日,我国安防监控前十大厂商中的七家发布了2019年度报告,这七家厂商的安防监控业务收入之和的增长率从2014年的48.7%快速降低至2019年的9.6%。

图23: 2012-2019年中国主要安防企业营收增长率

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资料来源:Wind、招商银行研究院

注:该营收统计了海康威视、大华股份、高新兴、东方网力、同为股份、汉邦高科、中威电子这七家厂商的营业收入,并剔除了非安防监控业务。

4-2 传统市场趋于饱和,龙头效应凸显,中小企业生存环境恶化

传统视频监控市场趋于饱和,AI的落地尚未推广开来,2019年安防企业的营收增长出现大幅下滑。七家公布了年度报告/业绩快报的中国安防10强厂商的总和营收增长率从2018年21.5%下降到了2019年的9.6%。

在行业快速成长期,大部分本土安防厂商通过挤占海外品牌经历了快速成长,2018年,除汉邦高科和中威电子外,中国主要安防厂商都保持了两位数的营收增长率。

随着行业增长放缓,龙头企业开始凭借规模优势挤占中小厂商的市场份额,各厂商的经营业绩明显分化,龙头效应凸显。2019年仅海康威视和大华股份的营收增长率超过10%,大部分安防厂商出现负增长。

图24:2018年主要安防厂商营收增长率

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资料来源:Wind、招商银行研究院

图25:2019年主要安防厂商营收增长率

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资料来源:Wind、招商银行研究院

注:该营收统计了剔除了非安防监控业务。

安防产品的龙头企业凭借较强的技术研发优势和产品整合能力,构筑了研发、品牌溢价、成本、销售等全方位的优势和壁垒,具体体现在:

● 研发优势:根据2018年年报的数据,海康和大华的研发支出分别为44.8亿元和22.8亿元,而第二梯队企业的研发费用一般仅在亿元量级。巨大的研发优势使得海康和大华可以在短期内覆盖新的细分领域,抢占其他领域安防厂商的市场份额。

● 品牌溢价:安防行业非标程度高,存在品牌溢价的空间;客户主要是政府机构和大型企业,具有支付品牌溢价的意愿。根据国盛证券的数据,海康威视的产品定价比国内其他安防厂商高10%~15%。

● 成本优势:龙头企业面对上游厂商的采购价格相比于中小厂商更低,研发支出等固定成本也由更多的产品来分担,规模效应降低了产品成本。成本优势叠加品牌溢价,龙头企业的毛利率明显高于其他厂商。

● 销售优势:海康和大华的销售网络在广度上覆盖全国,在深度上下沉到地级市,并且建立了覆盖地级市以下区域的代理商网络。为抢占区域性安防厂商的市场份额提供了基础。

图26:2018年主要安防厂商研发支出(百万元)

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资料来源:Wind、招商银行研究院

图27:2011-2018年主要安防厂商毛利率(%)

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资料来源:Wind、招商银行研究院

传统视频监控市场趋于饱和的背景下,不仅中小厂商的市场空间受到挤压,除海康大华外的第二梯队企业也将承受巨大经营压力。

4-3 AI技术的应用为安防产业龙头构筑了更高的壁垒

过去,安防产品的龙头企业凭借较强的技术研发优势和产品整合能力,构筑了研发、成本、渠道、产品溢价等全方位的优势和壁垒,从而取得了快速的发展。AI技术的应用将从研发、成本、解决方案、数据这四个方面加强龙头企业的优势,具体表现为:

● 研发优势进一步扩大:为了顺应AI时代的安防趋势,海康和大华均加大了研发投入。根据2018年年报的数据,海康和大华的研发人员总数分别为1.6万和8千, 而第二梯队企业的研发人员总数一般在几百的量级;海康和大华的研发费用分别为44.8亿元和22.8亿元,而第二梯队企业的研发费用一般仅在亿元量级。同时海康和大华均成立了高规格的AI研究院,与ADI、TI等全球顶尖企业建立联合实验室,打造自己的安防AI核心竞争力。未来随着AI技术在安防领域的渗透率不断提升,龙头企业的技术优势将进一步扩大。

● 成本优势进一步增强:AI时代安防领域的一个重要增量是AI芯片的迅速增加,在这个领域海康和大华均开始提前布局,着手自研芯片。安防领域的AI芯片技术难度适中,属于特定领域的芯片,和国内AI芯片行业当前的发展水平契合度较高,刚好属于龙头企业可以自研而中小企业很难进入的领域。未来随着自研芯片使用比例的不断扩大,龙头企业相比中小企业的成本优势将进一步凸显。

● 解决方案优势凸显:传统视频监控产业已经形成了统一的协议标准,不同厂商之间的前中后端产品可以实现数据互通,同一安防系统的前中后端设备经常从不同的厂商采购,数个安防企业入围同一安防项目招标。AI技术尚处于快速成长阶段,人脸识别、视频结构化等技术尚不具备统一的标准,不同厂商的智能前端、智能中端、智能后端无法实现交互,同一智能安防系统只能从一家厂商采购完整的解决方案。AI技术强调完整解决方案的需求,增加了龙头企业的项目占比,压缩了中小企业的生存空间。

● 数据优势开始显现:安防类AI产品的算法也需要的大量的数据进行训练,当前行业内龙头企业的市占率很高,对数据的占有也具备绝对的优势,拥有各个行业、各个应用场景的海量数据以及使用经验。这些数据能助力龙头企业根据不同的行业和应用场景,训练出多个精确定制化的算法,已取得更好的智能监控效果。

表3:海康大华2018年研发投入情况

安防行业报告——传统需求放缓,AI拓展产业边界

资料来源:招商银行研究院

传统安防龙头企业如海康威视和大华股份已经积极布局进行AI时代的转型,涉足芯片、云平台、算法等业务,提供完整的解决方案。展望未来,他们相对行业内其他公司的领先优势将进一步加深,有望占据AI安防时代的先机,高度融合产业链上下游,不断扩大自己的业务规模和市占率。

安防行业报告——传统需求放缓,AI拓展产业边界

安防企业需要多维度能力,海康、大华、华为有望实现三足鼎立

5-1 安防厂商的竞争力可以从技术、销售、应用经验、规模这几个维度进行判断

在智能化趋势下,安防产品的功能更加丰富,涉及到的产业环节也更多,越来越多的企业拓展自己在安防领域的布局。综合前文分析以及行业特点,对于智能化阶段安防厂商的竞争力,我们可以从视频硬件技术、AI技术、销售能力、应用经验、规模这几个维度进行分析:

● 视频硬件技术是传统安防企业的壁垒,体现在对中游监控系统、上游零部件的技术研发和产品整合能力上。

● AI技术既是新玩家切入安防领域的武器,也是传统安防企业构筑自身壁垒的手段,具体涉及到云计算、AI芯片、算法这三方面的技术。其中,云计算是后端视频分析平台的基础设施,由大型互联网厂商主导;AI芯片是算法的载体,主要由海外厂商主导;算法直接影响安防产品的功能性,在前端表现为边缘计算,在后端表现为分析平台。算法在智能化阶段的技术变革中起主导作用,是智能安防厂商竞争的重点。

● 销售能力是指销售网络的广度与深度、全面的供应商资质以及客户信任,是安防厂商在行业里深厚积累的体现。其中客户关系构成了传统安防龙头企业的最大壁垒,开拓政府公安资源需要很长的时间和巨大的精力。

● 安防监控应用场景的碎片化程度很高,需要丰富的应用经验才能实现对客户需求的深度理解,具体表现在两个方面:1)安防行业应用的细分领域非常多,需要进行长期积累才能覆盖大部分应用场景;2)解决方案的细节随工程环境的变化而不同,需要长期的行业经验才能实现对应用场景和硬件特性的深入理解。

● 传统安防龙头正是凭借规模优势取得了快速发展,在边缘计算的趋势下,规模意味着成本优势、数据优势与投标主导权。规模优势也表现为更高的抗风险能力,在传统监控市场趋于饱和,AI大规模落地尚需时日的环境下,安防企业的规模优势更加明显。

图28:安防企业竞争力

安防行业报告——传统需求放缓,AI拓展产业边界

资料来源:招商银行研究院

5-2 智能化阶段传统安防企业、其他行业巨头、新兴AI公司成为竞争主体

在智能化阶段,安防企业可分为三类,第一类是以海康威视、大华股份为代表的传统安防企业;第二类是大华、阿里为代表的其他行业巨头;第三类是以领先技术为核心竞争力的新兴AI公司。

安防是AI行业落地较快的行业,必然成为新兴AI公司的重点领域。对华为阿里这样的巨头,智能安防是物联网时代最重要的视频信息入口,也将成为其核心战略的重要支撑。而传统安防企业则开始着手研究算法,积极布局AI领域,战略定位从传统安防解决方案提供商迈向以视频为核心的物联网解决方案提供商。

图29:AI安防领域企业布局

安防行业报告——传统需求放缓,AI拓展产业边界

资料来源:公司官网、中金公司研究部、招商银行研究院

随着安防产品功能更丰富、应用场景更多元,标准化的安防产品已经不能满足下游碎片化的需求,一体化解决方案已经成为了行业趋势,是三类企业共同推进的方向。

5-3 海康威视、大华股份、华为具备全面的竞争优势,未来有望实现三足鼎立的竞争格局

根据技术、产能、销售、经验等核心指标,我们对国内主要的智能安防厂商竞争力进行了分析。通过分析我们发现,海康威视、大华股份和华为具备更大的竞争优势,具体表现为:

● 海康威视和大华股份在安防行业里完成了深厚的积累,其优势在于:1)在视频硬件领域有深厚的积累;2)拥有覆盖全国并下沉到低线城市的销售网络与客户关系;3)能够提供覆盖近百个细分领域的解决方案,并具备深厚的实际工程经验;4)在本应是传统安防企业的弱势领域AI技术上,海康大华凭借充足的研发投入已经有充分的布局,并且安防监控有较高的容错率,较小的技术差距对应用效果的影响不大。

● 中小型的传统安防企业也具有硬件、销售、应用经验等方面的优势,但目前已经度过了传统安防监控的快速成长期,龙头企业开始侵蚀中小企业份额。中小企业在智能安防大规模落地之前的发展不确定性很高。

● 华为也具备较强的视频硬件技术和应用经验:1)海思是传统安防企业最主要的芯片供货商,在当前的安防芯片领域牢牢占据着70%市场份额;2)华为也是最大的通信设备供应商;3)早在2012年华为就发布全系列视频监控产品及解决方案,积累了硬件技术和应用经验。华为在AI技术上也具有明显的优势,“软件定义摄像头”和“2+4+N”战略都体现了华为在算法上的技术优势;在AI芯片领域,海思半导体是中国最大的厂商;在云计算方面,华为凭借自己的云计算基础设施推出了警务云、视频云、政务云、金融云、教育云等多种行业解决方案。此外,华为在ICT领域积累了庞大的G端、B端资源,为华为带来较强的渠道、销售和规模化能力。

● 阿里的优势在于云计算资源和算法,但阿里在安防领域的布局较晚,于2016年才发布城市大脑,在硬件领域的积累有限。2019年5月,阿里入股了宇视科技的母公司千方科技,来弥补自己在硬件层面的不足。然而,宇视科技的安防产品采用独特的协议标准,难以与其他产品实现数据互通,并且宇视主要经营超大型项目,销售网络的广度有限。因此,我们认为阿里难以快速补足与海康大华之间的差距。

● 商汤、旷世等算法企业的竞争力最为边缘化,仅在算法和AI芯片方面具有一定的竞争优势,通过前端边缘计算产品和后端分析平台切入安防产业,但缺乏在ICT、通信、安防等领域的长期积累,短期内只能通过与安防企业合作或赋能的方式实现快速发展。

表4:安防企业竞争力分析

(招商银行各部如需报告原文,请参照文末联系方式联络研究院)

因此,我们认为未来智能安防在全社会的基础和重要性将越来越强,有望实现海康、大华、华为三足鼎立,中小企业围绕龙头企业完善安防生态。

安防行业报告——传统需求放缓,AI拓展产业边界

业务建议及风险提示

6-1 银行在安防行业的经营重点为龙头企业及其合作伙伴

(招商银行各部如需报告原文,请参照文末联系方式联络研究院)

6-2 银行还可通过智能安防、供应链金融进一步加深和龙头企业的合作

6-3 风险提示

(1)技术风险:人工智能技术目前还不够成熟,未来发展路径并不确定,可能出现技术瓶颈、新技术替代等风险。

(2)中美贸易战风险:当前很大一部分AI芯片来自美国进口,如果贸易战进一步加剧,可能造成芯片价格上升、性能下降,对下游企业的经营造成压力。

(3)安防AI推进不及预期:行业存在技术变革趋势,但升级成本、使用效果等因素可能会导致行业升级进度不及预期。

(4)政府需求不及预期:政府是安防产业的最大支出主体,尽管安防系统的更换周期仅3-5年,但政府的新建需求和维护需求在2020年雪亮工程收尾后的不确定性较大。

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