机械设备行业投资策略:制造立国,周期成长共舞

报告摘要:

寻找先进制造业崛起的机会和方向:中国上市公司的全球市占率水平既带有中国改革开放前30年(1978-2008)的城市 化+工业化+全球化的发展模式痕迹,也出现了创新引领的新经济萌芽,成为先进技术创新迭代的基础。

周期向上,重点关注通用零部件和工程机械:

1)工程机械:此轮景气周期起步于2016H2,初始驱动力为更新需求,后 逐渐叠加基建逆周期调节等因素,行业景气度已经持续三年有余。预计2021年挖掘机销量保持高位震荡,伴随海外疫情 逐步缓解,出口有望高增长。即便更新需求有所下降,但仍是内销的重要组成部分。除主机外,核心部件国产化也是重 要的投资主线。建议关注:三一重工、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力 。

2)通用制造业:宏观政策环境友好,呵护制 造业复苏。在一系列的产业支持政策出台后,3月开始企业的人民币中长期贷款连续3个月高速增长,可以预见国内企业 的投资有望持续提升,工业机器人、激光、注塑机等行业。

成长方向,光伏和锂电设备受益新能源大浪潮:

1)光伏设备:降本增效为光伏行业发展最大的驱动力,目前光伏行业 即将步入平价上网元年,国内外光伏装机量的不断扩大催生大量光伏设备需求,行业景气度持续向好。电池片技术迭代 进行中,国产厂商迎来新机遇,建议关注:捷佳伟创、帝尔激光、迈为股份;

2)锂电设备:中国电动车市场补贴接近 尾声,双积分政策为主要驱动。中长期来看,动力电池在高端产能领域仍有较大产能缺口,锂电设备行业内部竞争的趋 势为明显的头部集中效应,龙头市场份额大幅提升,零部件国产化具备机遇。行业内的兼并收购逐渐成为常态,龙头公 司通过整合其他细分设备领域的优质公司进行设备产业链的延伸。

风险提示:汇率风险、疫情恢复不及预期、国内经济下行影响产业投资。

报告节选:

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