困境反转型企业投资应该注意的几个事项

个人偏爱成长股和困境反转型企业。个性使然,恐高,我既不是所谓的价值派,也不是纯粹的投机派。
        价值派对于某些标的偏执狂似得看好或看空,我做不来,尤其是当价格超过50以上的时候,再好的股票也不敢买了,存在心理障碍,如果是从低位拿到超出这个价位的高度,没有什么,如果这时候让我偏执狂似得建仓,打住,我是恐高症患者,我宁愿错过这种牛股;我从来不惮以最坏的恶意来推测本人的运气,复权后涨了10倍以上的股票对我而言就是灾难,这只股即使再涨30倍,跟我没关系,除非当年我买到了茅台、白药等,如果没有一切免谈;
        我也不是纯粹的投机派,我有自己的原则和坚守的基本分析。
        对于成长股,以前说的太多了,目前不想多说啥。对于困境反转型的股票,今天想强调几点:

        第一、P/S,市销率要低,尽可能的低。
        当然这也有个限度,有时候会根据行业作出调整,没有一定的规则,尤其是在A股市场,有时候10以上很正常,所以5附近到10之间都可以接受,当然越低越好;高的尽可能规避,尤其是高的离谱的比如300059,高达40X以上,这就有点2了,后面即使上到100X,这时候跟我已经无缘了,缘尽于此。
        这个指标为什么比较重要,我亲爱的朋友们,呵呵,很好理解,再好的公司,巧妇难为无米之炊,利润再高,成长再好,但是没有利润一切都完;所以,格雷厄姆专门几章写利润与收益;林奇专批出来一章写收益、收益、收益,大小费雪也不例外;
        而利润的圆圈在哪,从本质上看是产品或服务满足社会需求之后的支付的对价;从财务上看就是销售,没有销售其他都是扯淡;换个角度想,300059的PS高达40倍,即使按照销售额全部转化为利润今天买入也需要40年才能回本,这不是扯淡吗,呵呵,所以已经严重脱离了真实价值,至于涨到100X,这已经不是我的菜了,看技术吧,这时候已经不具备基础分析的必要了;
        所以,困境反转型企业第一要务要看销售额有没有持续增加或者开始回暖;

        第二、看营销。
        最简单的就是看广告的曝光率或到达率,再换句话说就是你看看广告你能看得到看不到,是不是有人气明星再代言或者热门节目冠名,比如之前的002570贝因美;
        这一点不可以缺少,很简单,营销是销售的直观前导,没有强大的营销或终端渠道,怎么能够创造出来客观的销售呢,不现实;除非具备特有垄断权,否则谁也没办法;
        所以广告是一个侧面的反应指标,明星或节目的知名度,广告的曝光率与到达率是一个侧面的反应指标;

        第三、毛利高。
        这一点也不可或缺,毛利是净利润的上一环节,呵呵,离开毛利,根本不会有净利,所以毛利最好越高越好,净利率可以适当放松,因为没有困境,净利率肯定不会有问题,鉴于毛利率高,净利率可以适当放松,因为一般是有问题的,所以净利率可能会较低,很好理解,毛利高,增加了缓冲垫厚度,净利率低,为获得便宜筹码提供了必要条件,如果没有问题,鬼才信这么便宜的价格,你以为都是傻瓜啊,谁也不比谁聪明多少;
        净利率较低无论是扩张带来的固定资产增加,折旧大幅提高,还是长期待摊费用的增加;
        无论是人员管理费用的增加,还是为了建立强大的渠道而带来的销售费用的增加,不管哪一种,毛利率较高为后面净利率的提高增加了缓冲空间和提升空间;

        第四、杠杆适中。
        处于超募的情况下最好是低于10%;临界点最好是比行业平均水平要低,具体问题具体分析,比如600559这时候存在问题,杠杆自然差一点;如果非要有个绝对衡量指标,最好是20-30%;再次之是50%以下;

定性的分析看:
        管理层不错,比如比亚迪002594;
        行业不错,比如之前的300075数字政通,现在的300206理邦仪器、300116坚瑞消防、002362汉王科技、300007汉威电子、601519大智慧等等;
        ……
        慢慢玩吧,各有千秋,呵呵;
        价值有价值的好玩之处,比如守着600016和600036之类的

发表评论

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com 徽标

您正在使用您的 WordPress.com 账号评论。 注销 /  更改 )

Google photo

您正在使用您的 Google 账号评论。 注销 /  更改 )

Twitter picture

您正在使用您的 Twitter 账号评论。 注销 /  更改 )

Facebook photo

您正在使用您的 Facebook 账号评论。 注销 /  更改 )

Connecting to %s