成长股,穿越牛熊!!(附股分析)

小权:我的投资体系
       股价短期受市场情绪干扰,长期围绕企业经营价值上下波动,所以寻找经营价值不断提升的企业作为长期标的,这是我投资j理念全部。我认为投资成长股更容易成功!首先消费观念经济发展人口结构变化催生行业,对行业判断能有前瞻性,长期跟踪企业更能把握经营动态,经营价值提升就是估值的提升,所以我只关注成长股。
      对成长股而言。核心要素是三样。1,行业发展空间。2,企业竞争力。3,企业预期占有率。比起价值投资,后者更关注roe.pb.pe等财务数据,盈利的获取来自市场的错杀和情绪的修复,而成长股投资是分享企业成长的乐趣。
       投资成长股需把握四要素,行业,模式,团队,产品。对普通投资者而言,最难把握的就是团队,因为人的判断师最难。往往企业的战略规划方向体现出企业老板管理水平高低,投资一个成长股,我首先认可的就是其战略方向。
       相对短线,波段,价值投资而言,成长股投资穿越牛熊,尤其前几年熊市一大批成长牛股脱颖而出成长股投资更是万般宠爱,但说来容易做起难,尤其今年,所谓靠成长沾边的都已炒上天。好比尖子班的学生都读名牌,可能吗?企业的经营,会受行业变迁,竞争对手,战略方向多种因素影响从而导致日后天渊之别,化为和中兴就是例子。再者,企业估值受市场情绪影响,长期持股要忍受资金大幅回撤,也就是俗称的屁股神功,说来容易,做到难。可以这样说,90%散户无法以经营者心态买入成长股。
       对成长股而言,估值是件很困难的事,前期我以peg作参考,目前看总市值更能反映后期空间,投资标的最好在30到100之间,因为这个价位的企业竞争力已经慢慢体现出来。当然,上面三点空间竞争力预期占有率是更重要,我在不断学习,尤其市场情绪这块,如果能结合短线操作不断t降低成本收益是惊人的! 赚钱蛇有蛇路,鼠有鼠路。站在巨人肩膀当然更容易成功,但我认为没必要去克隆谁,尽快找到自己的盈利模式很重要!一个成熟的投资者应该冷静理性客观,能做出独立的投资决定,而不是人云亦云。

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        投资,100个人心目中,有100个标准。就我认识的雪球网友,有人超短线,今日买,明日卖,乐此不疲。有人喜欢寻求价值低估个股,通过财务分析获取市场错杀机会。有人喜欢波段操作,有严格的操作纪律,设立盈利止损点。而有一样东西,就是大家都很喜欢,类似大华股份这种5年增长20倍的大牛股。今日要谈的,就是成长股。
为什么我对成长股情有独钟?
        无论股市风云如何变幻莫测,有一类股,在大盘调整时,顽强抗跌,一旦大盘环境好转,立马兴师动众,这类股,就是成长性个股了。我是这样理解股价的:价格,是价值的内在反应,由于二级市场的存在,人性的贪婪和恐惧,所以造成剧烈波动,但从长期趋势看,价格,始终是围绕价值上下波动。这就不难理解,为什么成长股能穿越熊牛,因为自身价值的不断提升,价格,固然是要上涨的。
         成长股诞生,需有两个条件,1,行业是朝阳,存在足够容量的发展空间,这是最重要的。2,企业管理层优秀,企业发展思路清晰,产品富有竞争力。为什么说行业是最重要的?行业,是企业发展的舞台,这个很容易理解。
        很多网友爱套用护城河,我其实认为,在企业的创始阶段,老板,是企业的灵魂所在,大家更多时候,是出于对老板的信任,人格魅力感染而合他在一起。典型例子就是马云,当年骑单车推广阿里巴巴的思考,有什么护城河存在?!护城河的出现,是当企业从行业当中脱颖而出,成为其中的佼佼者时,我们才能发现他独特,与众不同的竞争力。所以与其费尽心思去研究护城河,我更喜欢研究他们的管理思路,产品竞争力,战略发展规划。
        那如何选择朝阳行业?这问题就如同做生意一样,如果你是老板,你觉得那个行业最赚钱?就我自己认知范围,我给不了一个很明确答案。谁也没想到短短几年时间,诺基亚,苏宁差点要倒闭!我们都知道,江浙人,潮汕人很会做生意(我不是存在区域歧视,请别误会),商机很敏感。培养自己敏锐的商业眼光,我认为要多观察,勤思考,最好办法就是多接触市场。譬如广州,去年初大街小巷都很流行的彭记优口法式面包店,当时每日排队的人都水泄不通,但我判断它这种情况持续不会很长,因为产品线单一,人很容易就吃腻了。果然过年回来后,门可罗雀了。过年后又流行了一种打着长沙臭豆腐的门店,商机就在你身边,多亲近市场,多观察,勤调研,才能获取对朝阳行业的理解。关于第二条,也不好理解。在企业里面做过绩效考核的都知道,一般的管理人员,非销售类,是最难做的。对企业的管理团队判断也如此,包括他的发展思路,拿我重仓的和佳为例,很多人认为他的设备都是仿造的,没核心竞争力,企业今年以来,却花了大动作去进行行业收购兼并。而我认为他这种思路是对的,因为医疗器械研究,不是立竿见影的事,在目前跑马圈地的发展中,营销手段更重要。我也只能说句,多思考。
        最后,就是买卖点的判断了。我上述说的成长股诞生两个条件,是投资者在判断成长股买卖的很重要参考。我之前也说过成长股买卖三个条件:1,行业是否持续看好。2,企业基本是否持续看好。3,管理团队是否稳定不变。如果其中一个发生变化,我会毫不犹疑卖掉。
         对持有成长股的投资者,不能买回来后就认为自己进入一个金矿,高枕无忧。相反,要抱着一种经营者的态度,时刻关注行业,企业的基本面。因为股价,往往是先于基本面的。拿信立泰为例,很多人认为市场是错误的,错杀它。仔细分析,他的拳头产品泰格,面临众多围歼,譬如河南帅克,广东省药物招标条例是个缩影,泰格以后两条路,一降价,二放弃进入基药保价,但无论哪种做法,信立泰所处的行业经营环境转坏已是事实。所以面对一季度净利润增长50%多的优秀业绩,市场当时只给予30多倍市盈率。我们目前看到信立泰的财务报表还非常优秀,但用不了多久,半年报,三季度度报出来之后,就可以看到净利润增长明显放缓。幸亏他市盈率不算太高,否则戴维斯双杀,够痛苦了。很多人都以为,市场大部分时间是傻的,自己能寻找价值低估的票。而我认为,市场是轻度弱智,但大部分时间正常得很。因为,普通的散户,无论是消息获取,消化,对投资策略的判断,都无法和大机构相提并论。
        只要你认为行业是朝阳的,企业有能力成为其中脱颖而出的佼佼者,这种公司,就是优秀的成长股了!但请注意,你要用经营者的心态去时刻关注企业的运作,因为市场的烦躁不安,往往会令股价上下波动。
        再举一例,我一直对泰格情有特种,但6月10号那天,我在50.05的位置全部清掉,今年1月21号买入,除权前价格31元。我出掉泰格原因是市场目前给予他的价值偏高,以13年净利润增长50%计算,EPS 0.96元,按目前价位,动态EPS去到50,泰格的行业,基本面却没有发生任何变化。虽然我损失了很多的利润,但仍在我预期的盈利目标内。故从投资角度剖析,投资成长股,只要能牢牢把握对行业企业基本面判断,结合市场情绪,成功几率我认为是最高的。

        附我目前所跟踪的成长股,点评不构成买卖建议:
        1,富瑞特装。LNG发展空间极其广阔,今年起大量重卡开始使用。LNG的推广,司机最关心的莫过于1,经济性,改装之后是否更省钱,维护是否方便。环保与他无关。政府的事。2,动力是否足够,限载10顿的车,超载到50顿比比皆是。3,加气是否方便。既然重卡已经开始推广,我相信上述三个问题已不大。有人认为,LNG行业门槛不敢,潜在进入者众多。只要LNG这个行业发展空间足够巨大,是无惧的。富瑞管理团队非常优秀,邬老板,初中毕业,居然愿意耗巨资建设SAP系统,SAP在制造行业的精细化管理是一流,由此可见企业管理层高瞻远瞩。
        2,和佳股份。目前重仓持有,受益于医改建设,未来几年,中国的医院建设依然如火如荼。从前程无忧招聘网站观察到,和佳正在大量招聘销售。肿瘤,分子制氧,常规设备,医院打包建设能支撑企业2到3年高速发展。先收购的血液净化,医疗信息化要待年底报表合并之后才能看到具体贡献。
         3,泰格医药。虽然清仓,但不失为一个长期跟踪对象。目前走势疲弱,需用时间换空间。
        4,红日药业。持仓部分。谈太多了,没什么好谈的。
        5,迪安诊断,多谢@药品研究员,迅速发展的民营医疗机构,还有社区门诊,二级医疗机构等,是其发展的保证,迪安诊断目前需要跑马圈地式发展,以最大程度占领势力范围。目前估价偏高,且行业发展特点不可能呈现爆炸性增长(医疗服务行业和以订单式生产为主企业不一样,后者可以通过加班加点完成订单消耗)。纳入长期跟踪。
        6,尚荣医疗。看和佳,不看他了。订单虽多,但可持续不强,且总包管理费就是代表了订单中的土建部分收入,不清不楚。
        人的精力有限,跟踪成长股我认为也如此,通过精选,然后长期跟踪,对企业经营情况了如指掌,成功率更高。
          祝端午快乐!

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       人成功的三要素,我归纳为头脑,胆识,机遇,于我自己而言,第一阶段的财务自由基本完成吧。我自己也不是本地人,通过努力,还有家庭的小小支持,拿到了本地户口,有自己的住所,还有稳定的租金收入。因为我需要寻找新的投资路径,于是把目光放到了股市,这是我的老本行。
       如果问我,我是如何看待投资的,我会说,投资,真的可以改变一个人的命运!比起我好多同学,其实我的工资收入不高,勉强够自己花,但我比他们生活舒服很多。再一个,投资,我首先考虑的是风险,而不是收益。只干合法,熟悉的投资行业。什么私募,期货,炒金,一律不碰。我最爱的投资品,货币基金,债券基金,房产,股票(成长性)。
       今日再仔细看了史上最著名的大牛股走势,包括大华股份,杰瑞股份,贵州茅台,汤臣倍健,鱼跃医疗,东方园林,舒泰神,云南白药,天士力等,把股票的上升势态与其净利润增速简单作了个结合,具体数据就不描述了。
       谁能告诉我一个只跌不升的股票?有可能吗?
       二级市场的贪婪恐惧,注定了股票的涨涨跌跌。涨多了,有人要出货,当然跌。跌多了,有的人觉得机会来了,自然要跌。能成为大牛股的基因是什么?成长性!每个人都知道。为什么?股价变动,最直接反应就是市盈率,成长性,通过复利计算方式,最高的市盈率也可以给稀释掉。碧水源就是例子,高价发行,一直横盘2年之后才大幅拉升。
       请不要恐惧泰格和和佳的暴跌,跌倒什么程度?我不知道,跌倒大家认为值得去买的时候。市场有个趋势包含在里面,其实就是人的群体心理反应,所以这就是牛市不言顶,熊市不言底的原因。但我知道,泰格和和佳是两支成长性相当突出的股票。但企业的成长,往往有很多的原因,就像前几年,同仁堂的老板突然死掉了。投资的难度和高风险就在于,都是通过现状去推敲未来的。我只能说,从目前行业环境结合企业基本面,这两个企业是具备高成长性的。
       还是那句老话,要战胜市场,首先要战胜自己的贪婪和恐惧。如果1年后,我的成长性投资理念还让我活在这个市场,我会把自己的选股经验和大家分享。

我是如何擒获光环新网的
作者:小权  2014-02-21

       本周光环气贯长虹,有人说大股东是炒股专家,十送十,我认为更多是市场开始认识这个企业,回归价值,看下同为处于IDC行业美股的世纪互联,已经接近百亿市值,目前还是亏损!
       对成长股而言,我采取的是自上而下的投资方法,先行业,再个股。行业的选取有两个条件需满足,1,行业是否高度景气。2,行业是否具备大鱼吃小鱼,洗牌集中趋向性。对个股而言,就是是否具备足够的竞争力脱颖而出成为行业龙头。
       回到IDC,可参考此前我的帖子,以北京地区为例,每年都以75%高速增长,现在焦点集中于,该行业是否具备趋向集中性,寡头垄断?反方意见,IDC不具备护城河,从业者众多,全国几千家,而且有三大运营商参与,全国目前还没有一家能做到全国性企业。细听似有道理,但从深层次思考也可以找到反驳理由。首先,任何一个行业在发展初期都是群雄并争,随着竞争的加剧行业的发展,优秀分子开始脱颖而出,譬如秦国的商鞅变法!这是行业的规律。回到IDC行业,因为互联网经济的崛起,客户对数据的安全性几何级别提高,催生了IDC的深层次应用需求,机房越来越豪华,增值服务越来越多,资本的运作,服务的差异性开始体现,这个时候,优秀分子一定能够脱颖而出!关于三大运营商,反正我是从来不放在眼里,国企唯一厉害之处在于政策的庇护,IDC,是一个充分市场竞争化的产品。行业问题解决了。
       为什么会是光环,不是鹏博士,也不是世纪互联?
       此前文章已经分析过,光环的IDC毛利润很高,有57%!鹏博士和世纪互联只有30%多,为什么呢?我注意到一个细节,光环是以宽带接入出身,本身的客户群体是高端商企,对IT行业来说,有个很重要的一点,客户体验,客户体验是技术+服务推动的。我曾经百度过光环,电信通的宽带接入服务,用户普遍反映光环很好,但价格高,而且部分地方无接入资源,电信通做的是网吧业务,由此可知,在服务水平,光环做得比电信通好。再者,宽带接入和IDC形成一个很有效的补充,宽带接入使用的是下载,而IDC是上传,宽带利用率很高。再者,使用宽带接入的用户,多数都会选择光环的IDC,很自然的现象。这就是为什么光环的毛利润会比鹏博士和世纪互联都要高一个层次的原因!因为世纪互联仅有IDC,而鹏博士的电信通做网吧业务,客户群体缘故。
       行业,产品,都谈完,最后就是团队和模式。
       团队和模式是最难判断的,因为没有标准。我注意到本次募集资金三个方向,1,宽带接入改造。2,IDC机房建设。3,互联网中心。这三个项目我都非常看好。首先第一个宽带接入,要增加目前宽带接入光纤长度,延伸至北京新的商务区,很多机构分析师不看好此业务,认为本身的宽带接入价格下降,毛利下滑。我观点恰好相反,宽带接入,为光环提供大量高端商务用户,这是IDC潜在用户!最后就是互联网中心建设,IT行业,我一直强调一点,服务加研发,扩大研发中心,就像网宿科技,买楼搞研发,好事啊。
       但一个企业的战略规划方向是高瞻远瞩,我认为这个团队是高度可靠的,值得我买入。
       每个人心中都有一个十倍股梦想,但十倍股是可遇不可求,往往在熊市,市值价值低估,或者企业出现黑天鹅的时候,才有非常好的买点,而几乎每个人都拿过大牛股,但往往是吃了一小部分就抛弃。光环也如此,每天巨大的成交量,有人不断卖出,也有人不断买入。能够短短几个交易日从66元抓到今日109元的,估计没多少人。要尽可能吃掉成长股,你必须对自己所持有的标的有清晰的认识,行业的空间,个股的竞争力!能忍受寂寞!人很奇怪,最喜欢的是赞美,最可怕的是批评。历史每个大牛股都是在质疑中成长,当大家高度一致看好,空间就差不多了。
要抓获成长股,还是四招,行业,团队,产品,模式。要拿得住成长股,三招,行业空间,企业竞争力,总市值。要实现成长股最大利润化,需要用你的人性去克服兽性,那就是贪婪和恐惧。

特斯拉线圈I:
       估值就像时装一样,当下流行哪一款,它就是潮流,它就是贵。流行谁定义?问问哪些顶尖的人。

gyihc:
       鹏博士本人去年初关注过,6元左右建仓,主要基于1,它主营业务为宽带接入,收购长城宽带后个人用户数达600万户,拥有运营全国骨干网奔腾网运营权.2.拥有全国最大单体数据中心北京酒仙桥数据中心,2013年又兴建了亦庄数据中心,目标客户针对国外大客户。综上二点,鹏博士和光环新网主营接近,但规模可能鹏博士大,目前鹏博士股价16.04,市盈率51倍,而光环新网108.99市盈率近81倍,也许存在光环新网高估或者鹏博士低估的可能。以上为个人愚建,不明之处见谅!

小权 回复 gyihc:
       谢谢分享,鹏博士要走综合信息服务供应商路线,但idc客户素质不及光环
       对光环这种高速增长个股,我主要看行业空间和企业竞争力,高估是必然

gyihc 回复 小权:
       光环lDC客户我不了解,但鹏博士大客户有民生银行,光大银行,中国移动,据说正在和苹果谈合作。

小权 回复 gyihc:
       很多客户会找不止一个供应商的,要做冗余,譬如移动,也找光环,但有个大份额,移动和光环有个五年2.7亿大合同。从毛利看,光环远高于电信通,苹果的需求比不上亚马逊aws

麦兜LEE:
       对比权兄所言鹏博士  世纪互联 ,享受高溢价确实合理 股价就是证明~~期待您的继续跟踪和交流学习!!!!

小权 回复 麦兜LEE:
       idc行业好大,不需要做平台,他日后走出北京搞收购做全国性布局足够了

麦兜LEE 回复 小权:
       上市后有资金 确实有加速作用~

小权 回复 麦兜LEE:
       企业上市首先可以获得资金,这是最根本,其次知名度**提高,管理会更加规范,最好借助资本市场,更容易最大最强!

k线的迷惑性,成长股投资逻辑
作者:小权

       昨天一位朋友来广州参加总裁培训班,内容:企业如何保持十倍增速,问我怎看,我的回答是,可持续发展。
       企业经营和炒股一样,总有不顺意地方,行业环境变迁,竞争对手出现,政策干扰。如果没有微信,阿里永远是腾讯用望远镜也看不到的企业。但京东的入股,红包的派发,阿里正遭遇前所未有的挑战,有人选择离开,有人留下。这个时候,投资者如何知道自己决定正确与否?
       还是从我们最熟悉的网宿科技谈起吧!
       为什么需要cdn?百度有很多答案。互联网有两个无法解决的矛盾,数据集中与分发,还有就是骨干带宽增速远比不上流量增速。有人认为云服务和4g出现cdn依赖将**降低,从解决数据分发和骨干带宽升级,似乎有其合理性,但细心去想,云的数据如何交付用户?4g终端流量的爆炸性增长如何解决管道通讯?最终一切,走回到cdn,可以这样理解,cdn的作用是相当长时间高度依赖!
       行业需求有了,自然竞争者众多,从业者越来越多,龙头企业如何突围而出?互联网企业是技术加服务推动型企业,核心要素就是用户体验。cdn技术原理非常简单,无非就是缓存,全国宣称有cdn技术的企业不下一百家,但要做好就不是那么容易。从应用角度看,有静态和动态之分,很多还是停留于静态页面,包括阿里云。网宿从wsa全网加速到maa,走的是以客户需求为导向,当然,蓝汛也在做。第三方专业cdn比普通用户自建,前者更懂用户需求!
       给100亿现金,你买网宿,还是蓝讯?有人买网宿,有人买蓝讯,买蓝讯原因很简单,30亿买股权,10亿把网宿的人全部挖过来,听起来似乎很有道理,但你可以挖到刘成彦吗?
       我一直在努力研究刘成彦个王松的区别,很多人对这个问题都很有兴趣,后起之秀是如何把原来的王者拉下来。
       如果说一个人,是性格决定命运,那对企业而言,那就是文化,而文化是由老板决定的。我很欣赏奇虎,京东,虽然有人不喜欢他们的炒作,但企业家的狼性精神在带领企业不断冲锋陷进!互联网,如果你不革自己的命,就是别人革你的命。投资也是如此,失败不可怕,可怕的是不知道原因所在。
       对网宿而言,纵然业绩辉煌,但行业总有一天会达到饱和,而且处于产业下游,估值肯定会下降,很多人不理解企业为什么此时推出股权激励,因为企业要发展,人才是最宝贵财富!这个企业不能单靠cdn,要成为百年老店,危机感很重要,必须由平台型发展。人最容易失败就是在最辉煌的时候,得意,所以忘形!我很渴望年内看到网宿大动作搞收购,从单一cdn运营商走向平台型企业。
       作为投资者,在红红绿绿的k线面前迷失本性,不如静心思考背后的逻辑,这个企业的基本面如何演绎?看透了你的企业,自然不会世间喧闹而烦恼。

珍珑棋局:
       不太看好网速科技长期发展,短期我没意见

小权 回复 珍珑棋局:
       走平台型是最佳选择,cdn容量很有限的

止于 回复 珍珑棋局:
       市场着眼长远,同时又很现实。放大点说,任何事物都有生命周期。况且你怎么就能知道网宿不会走的更远呢?所以,市场很务实,也是走一步看一步,只要业绩支撑在就OK

gjgszzy:
       这段话讲得非常非常好:“对网宿而言,纵然业绩辉煌,但行业总有一天会达到饱和,而且处于产业下游,估值肯定会下降,很多人不理解企业为什么此时推出股权激励,因为企业要发展,人才是最宝贵财富!这个企业不能单靠cdn,要成为百年老店,危机感很重要,必须由平台型发展。人最容易失败就是在最辉煌的时候,得意,所以忘形!我很渴望年内看到网宿大动作搞收购,从单一cdn运营商走向平台型企业”。
       王松说:“不会拿着融来的钱买理财产品”。刘成彦董事长,希望加把劲把4个亿用在刀刃上。

方平123 回复 小权:
       生于忧患而死于安乐,是否竞争对手的存在,会使自身更加进取,变得越发强大。

小权 回复 方平123:
       客气。互相学习。一家公司要收购另外一家,无非是二级市场买入或者大股东转让,但如果大量在二级市场买入就会需要审核,目前双巨头垄断还是不错的,蓝讯慢慢会盈利,我预计今年就可以。根据调研,两者极少恶意降价竞争,cdn行业至少有三年好光景。

清仓通化东宝的原因
作者:小权

       男人爱女人,是因为神秘感,当她身上最后一块遮羞布掉下来的时候,之后的感觉就变得白水一样无味了,东宝,就是这样的一个股票,你甚至可以算得出它未来的各种发展路线,因为胰岛素产品单一特点,更重要就是一帮忠实老东宝的深度挖掘。
       我于2013年7月中开始陆续买入,成本价16.8元,于2014年1月20日15.56元全部清仓,损失的当然是金钱,还有就是时间机会。
       买入东宝的逻辑至今没变,1,人口老龄化,糖尿病的高发,行业环境持续看好。2,二代入基,释放巨大红利。3,东宝持续耕耘基层,蒲公英持续推广。4,医保费用受控,国产替代进口。
       但为什么我还要卖出东宝?
       从交易者看,市场存在先知先觉,后知后觉,东宝的老粉都是先知先觉,而我就是后知后觉。东宝自去年起出现一波巨大涨幅,翻倍的涨幅,催化剂还是二代入基。
       最好的股票,预期提前反应,总市值变大,其自身的投资价值就大打折扣,这是我在东宝的深刻教训。
       回到东宝身上,要面对的困难也很多。1,胰岛素产能过剩是个必然事实,联邦吨级生产现在没人怀疑了,还有万邦,会侵蚀东宝二代市场。2,海正,正大天晴都申报了三代,加上万邦,甘李,联邦,还有东宝,百花齐放了。3,CDE老太婆一样的做事方式,鬼知道三代哈时候审批下来,我实在耗不起青春。4,从广东基药招标看,采取六省最低价平均价作为入市价,带量采购二次议价对基药降价效果显著,很可能大规模推广为其他省份学习。5,东宝的营销实力实在不敢恭维,从广东,青海,还有山东招标看,包括三代进度,厂家不善搞政府关系。6,老李土豪思想,蜗居通化一角,缺乏国际化思维。
       持有东宝的6个月,获益匪浅!老东宝粉丝对一家企业的执着和钻研,比起市场很多的投资者而言,令人敬佩不已。他们对糖尿病的知识,堪称半个内科医生,还有每天孜孜不倦跟踪这个企业的生产经营销售,无私分享。在过去,糖尿病我一直认为是一个很遥远的东西,现在发现,它离我是那么的近,由投资而获得的健康理念是一生受益,为我,及家人的健康保驾护航。最后,是最核心的东西,对我的投资理念的完善。在日后的选股,会从行业发展空间,企业竞争力,预期市场占有率,还有总市值四角度综合去选股,挖掘有潜力成为行业龙头个股。总市值在30到50亿最佳,因为这个区域的个股通常具备一定竞争力,已经为市场所认识。
       最后祝所有持有东宝的朋友都赚大钱,与诸君共勉。

烤核桃:
       机构投资者最喜欢产品独特而单一的公司,如果变成控股集团或者多线出击,这个公司就该打折交易。

Roger_Q:
       哥们,我是三年前的高点买入的,都扛过来了,现在回头看都是算低点了,你扛了6个月就扛不住了。。。

小权 回复 Roger_Q:
       有更好标的

woshi31:
       当你的基本面判断与市场所表现出来的看法完全不一致时,应该以市场的看法为准,否则你不是损失本金就是损失时间,这是被无数次证明的真理。支持最近清仓通化东宝的朋友们。

江淮游散 回复 小权:
       权兄,这就对了,弃医转tmt是王道,医药前景虽然好,但是研发风险很高,不确定的东西太多。投资医药,真不是好的投资领域。

海雨长风:
       深刻!好的股票也需要合理的价格才入手。

聚焦:
       通化东宝的财务报表显示,到目前为止从未有过可购买的理由。冰冷的数据说明一切,放弃也是用数据说明,任何感官性理由是最迷惑人的。

柠檬草:
       权兄阳光,东宝的胰岛素的销售特性决定了股价不会有爆发式增长,相信凭你睿智的分析判断在其他股上挣钱不难,希望与你分享喜悦!

super吵吵超:
       清仓的及时,别的不说,看图说话,周线图上只要再跌一点就非常像欧奈尔说的可以做空的位置

追逐低估的价值:
       把你看高了!原来水平不高

小权 回复 追逐低估的价值:
       是的,我水平确实不高,我不喜欢把自己的成功摆出来,我喜欢直视自己的失败,承认自己的不足失误日后少犯同样错误,投资成功也是因为少犯错误缘故

追逐低估的价值 回复 小权:
       没有!说多了!本来你说的问题可不是存在一两天了!刚开始看东宝的时候已经存在!如果用一年的时间和亏损来验证的话!哪说明你选股还没仔细!没看大量的资料去寻找确定性!个人理解而已!希望别见怪

小权 回复 追逐低估的价值:
       云深不知处,只缘此山中。当买入一个股,99%人都会用爱去占据一切,包括价值投资和创业板之争,不断反思自己吧,你说的有道理

追逐低估的价值 回复 小权:
       个人认为只有组合才可以抵御风险!

小权 回复 追逐低估的价值:
       有做组合,其实买入东宝也未尝不是一件好事,虽然亏钱亏时间,但学习了足够的糖尿病高血压高血脂知识,现在父母身体一流,这不是钱能够换来的,每一笔交易都是个机会

蓝湾资本:
       跌不跌我无法确定,但我确定的是此股牛市走的太久了,存在泡沫,所以我只看……

闲人老钟:
       冬宝老粉涛哥明言买入高于50亿市值的公司都要很小心,他这句话我牢牢记在心里

空山人语:
       不是缘于什么,如果你仔细阅读过他这几年来的资产负债表,对于他你不会有一丝一毫的性趣

富良-Forlan:
       趋势投资者就这个麻烦,买的时候信心十足,但卖的时候又果断坚决,变的太快了。

[大笑]

自由飞翔803:
       我也是在去年的8月买的,陆续建仓,成本16.8. 而且是全仓的。 在去年的11月14.35左右卖了,卖了个地板价。亏掉的是13年的全部利润。后来又买了网宿科技,把亏的钱全部赚回。但是一个深刻的教训。对于此股票太沉迷了。没理会其他股票的发展。好在我有止损的习惯。 反思,是它市值太大了,而且13年太透支了业绩。另外管理层也不优秀。我在它身上赚过钱的,是在13年初,只是下车太早了,后来又眼红它涨的这么高,在最后的时候,心里就说,好,我就价值投资了,就要熬,再也不出来了。 节奏不对。

竹风:
       终于有人醒了!东宝目前就是绞肉机,必须要死一批人。融资的,当心啰!

麦田里的catcher:
       看好东宝的逻辑和大家类似,还有看到十大股东中的淡马锡,但后来损失7%夺路而逃,牺牲近两个月时间。抛出是因为公司搞起房地产,有不务正业的感觉。我估计淡马锡会会因类似原因退出,年报见分晓。

风吹屁屁:
       小权,你完全是趋势的做法,从泰格和佳到通宝

小权 回复 风吹屁屁:
       呵呵,不知道自己是否属于。我现在尤其喜欢小市值有能力成为行业龙头的股票

1tree:
       最好的股票,预期提前反应,总市值变大,其自身的投资价值就大打折扣,这是我在东宝的深刻教训。

信言:
       说点儿过分的话,东北企业的股票不能买,

烤核桃 回复 信言:
       呵呵,说东宝那么久,我就是想回避这个话题,都懂的…….

信言 回复 烤核桃:
       虽然我是东北人,一直不看好东北的股票,因为我了解东北的经济环境,我了解东北人

烤核桃 回复 信言:
       向你致敬!其实各地区黑幕都很多,民俗也好不到哪里去,只是有的地区积极向上讲究规矩,公司经营就好一些,股票拿着也踏实。

Albans:
       今天2014年01月28日跌停,看来小权真有先见之明。股价涨跌与业绩预期正相关,广受推崇的白马股一旦稍不如预期,就会受到市场惩罚。今天的东宝,很好的诠释了这个道理。

寒上江雪:
        我也是从去年3月份买的东宝 ,在18没有出来,后来16出来的,东宝的想象空间太小了,市值达到150亿以上,业绩跟不上,就显得股价高了。从东宝上面学习到了很多东西

小权:关于股市盈利模式几点思考
       又到年底晒收益时候,有几点感慨。
       1,股市是一个零和游戏永恒博弈过程,注定七亏两平一赚。
       2,寻找更适合自己的盈利模式以在博弈过程胜算更大。
       3,我个人认为,寻找企业经营价值不断提升,有能力脱颖而出从小企业成为大企业,即所谓成长股投资,赢面会更大!
       4,任何时候都要确保你的资金安全,那种靠分红为投资理念,在我眼中是非常愚蠢的行为。
       5,投资者赚取的,应该是企业经营价值提升市场愿意溢价购买的部分,也是对第三条的补充。

49初定:
       第四点只可以作为寻找安全标的的辅助条件,根本还是基于投资对象的成长性,最近在想:一家企业在发展初期特别是到了业务高速扩大规模时反而最需要现金不会大比例分红,到了业务稳定期甚至缓慢下滑时反而是分红最多的时期,那么,选择成长期应该是小资金激进资金的选择,而大资金和年金应该以高分红还没有下滑的企业为主,理解的对吗?

南来北往 回复 49初定:
       什么样的资金选择什么样的股,应该不是绝对的。关键是弄明白红利的本质--资本变现,而非投资回报。对待成长股的红利,应该扣除其融资额度,剩下的才是有效红利。

小权 回复 南来北往:
       您的看法是对的,根据资金规模决定投资策略!等我资金干到八位数字,会更考虑分散性,九位,会考虑债券。钱少人傻,胆子也大

股上蚤:
       第5点的确是成长股投资的本质,但前提是不是应该在企业进入稳定或衰退前退出?若既不分红摊薄成本又没能在成长顶峰退出,那能赚到谁的钱?

南来北往 回复 股上蚤:
       第5点说的很清楚--“市场愿意溢价购买的部分”

股上蚤 回复 南来北往:
       呵呵,转到市场溢价的钱,前提也是退出变现,不然只是账面价格

多收了三五斗:
       “股市是一个零和游戏,注定七亏两平一赚”
       这个观点其实是错的,但在国内却大行其道!A股给投资者这样的错觉,说明市场存在严重的问题管理层也知道,所以要改革~
       事实上,股市在指数不涨不跌的时候才类似零和游戏,什么是零和游戏?打个比方就像你在家打麻将,赢的人赢来的钱=输的人输掉的钱!股市大跌的时候,比如08年,市值蒸发了(比如一块地,经济好时1亿,经济不好时可能只卖5000万,你说钱哪去了?),财富消失了,绝大多数亏钱!股市大涨的时候,如06、07年,市值膨胀了(股指涨6倍,总市值也涨了好几倍),只要买股票的,都在赚钱。
       从宏观上讲,按经济规律,投资必须有回报,不然这个事情就不能长久。
       看人家美股,历史上虽然经历过多次经济危机,但都是不断创出历史新高的,这种市场才是健康的,以后A股也必须这样走,只是路还长!
       从微观来看,具体到投资者个人
       买一个公司的股票,其实就等于入股当股东,如果在实业领域,比如你一个亲戚在做什么生意,亲戚叫你入股,你至少有3个以上疑问
       第一、做的是哪行?
       第二、经营怎么样?赚不赚钱?
       第三、风险大不大?
       第四、年底分红会有多少?
       第五、如果你想退股,怎么办?
       正因为入股实业退出不容易,所以在做决定之前会动脑筋、会想清楚
       正因为股市中股票流动性好,股票容易出手,所以很多人买卖就变得很随意
       如果用做实业的思维去选股票,我想股市投资的胜算会大很多
       如果你买到腾讯这样的公司,3块多上市涨到400多块的
       那还是零和博弈吗?

南来北往 回复 多收了三五斗:
       请教一下,股市大跌的时候,大家都亏钱了,那亏的那部分钱去哪了?当股市大涨的时候,大家都赚钱了,那赚的那部分钱又是哪来的呢?

多收了三五斗 回复 南来北往:
       比如07年底股市市值有32万亿,08年股票价格大跌,到年底只有12万亿了,跌了60%多,因为股价的下跌,少了20万亿的财富。
       价格不等同于现金,现金的增多和减少都有去向。价格是大多数人心里认同的一个数值,大家认同,交易时就可以变成现金,大家不认同了,它就减少了。
       什么因素影响了价格?价格围绕价值上下波动,也会受供求关系的影响。

江山已改:
       长期来看,企业经营的结果只有两个:不断长大或者倒闭关门。不存在稳定分红的说法,只可能是潜在分红率在未来会上升或者下降。
       企业的增长是可持续的,最重要的是要有卓越的领导人,在原来的领域遇到天花板之前就能够跟随社会发展趋势谋求转型,相当于二次创业,并且这种二次创业在领导周期内可能不止发生一次。

一只特立独行的猪:
       算上13年的净资产,有的银行都到0.6倍,马上2014年了,估计不会亏损,10%+,就到0.5倍PB了。再暴跌?准备暴跌没?虽然投资保险股,但我还是认为银行股是股指的中流砥柱。

小权 回复 一只特立独行的猪:
       关注你很长时间,忍不住说几句,银行股跌破净资产逻辑是什么?市场真的不喜欢吗?看下地方烂债就知道市场的选择是正确的

红花盗1081410004 回复 小权:
       大多数人都是错的,因为很多散户都是这么认为,我身边的人基本沒买银行股

小权 回复 红花盗1081410004:
       因为他们只看报表从eps pe pb roe角度选股,完全没去仔细分析行业前景

酒肉和尚 回复 小权:
       可以反推啊市场捧出来的重庆啤酒和中青宝是否真那样牛呢

小权 回复 酒肉和尚:
       那为什么市场愿意去追重庆啤酒,中青宝甚至十画没一撇的贵州百灵逗不愿意去搞银行?股票是做预期,有事件推动,事情就有借口。能否挖掘具备高成长性企业,考究投资者的眼光

酒肉和尚 回复 小权:
       那就不叫价值投资了吧、趋势投资或者其他什么投资都好、这和雪球这群人就不是一个路子啊、如果那些牛股最终实现了预期的业绩也行啊、可是基本都打回原型了

小权 回复 酒肉和尚:
       其实我不想和价值投资者,尤其银粉对话,道不同不相为谋,既然把话题拉开,就扯远点。所有股价都是反映预期,无论题材。成长,重组,都是对股价未来预期。股价是eps*pe,eps预期下降,pe当然要下降,也所谓双杀。企业经营,首先就是行业,这是根本。再者,自身管理,竞争对手,都会影响未来。百年老店难得原因是企业经营动态性。所谓价值投资,通过过往财务报表分析eps pe pb roe ,但对未来eps意义不大,市场有先知先觉,股价是先于基本面。价值投资,赚的是市场情绪修复。成长股投资,赚的是企业经营价值提升

酒肉和尚 回复 小权:
       说来说去还是市场是有效的嘛,市场真有效吗?市场捧出的牛股,实现了原来大家对它的预期吗?

小权 回复 酒肉和尚:
       在自己的能力圈赚钱吧!

酒肉和尚 回复 小权:
       其实我觉得你强行分离成长股和价值股作为两种投资方式,我真的很难接受,价值股就不看公司经营竞争形态等等一系列的东西吗?价值与预期的差异才是利润得来源,不管是价值股还是所谓成长股,你以为价值股投资者就不投成长股啦?根本原因是现在预期所反映的价格远远超过了我们所估算的价值,如果是相反,早就投了!为啥要谈pe roe 这些能够提供相对可靠的标尺,注意是相对可靠,正真绝对的估值标准只有现金流折现法,但一不知道现金流到底是多少,二不知道折现率是多少?你研究了公司与行业的诸多方面就真能估的准成长股的未来现金流,未来的折现率?就能算出现在出一个离谱的成长股价格,未来也能**收回投资?pe roe pb都是用来辅助且以一种保守的心态判断未来可能的现金流折现的方法。现在成长股投资有种很不健康的心态,就是用一大堆理由说明公司与行业如何好?可以用peg甚至psg来说服自己与别人现价便宜的不得了,也许还能发明更牛逼的估值方法,也许,但保守的心态一丧失,我看被节节攀升的价格说服自己的可能性就太大了,这就是危险的开始!

小权 回复 酒肉和尚:
       这是经典的聪明投资者和致股东的信里面内容,我没有熟读。格雷厄姆和巴菲特的年代是重资产年代,譬如糖果,可乐,铁路等,如果说20世纪初的互联网泡沫还有人怀疑internet能走多远,今天应该没人怀疑信息时代已经深深改变人类一切,轻资产年代如何评估roe?譬如中信国健和科伦药业同为医药!我喜欢用行业空间,企业竞争力,预期占有率三者入给企业估值。

酒肉和尚 回复 小权:
       哈哈,我再说一篇,好像银粉只看pepb一样,不看企业发展,那价值投资也太僵化形而上学了,就算是进化了的巴菲特或费雪这种投资成长股的人有几次会投资高于20pe的股票?一个手都数的过来,而你们在干什么?仿佛有了成长股的标签,估值就没有地心引力一样!再举例子,格雷厄姆也买了geico啊,所有传统价值投资大师都买成长股的,但请看看他们出手的价格!

小权 回复 酒肉和尚:
       原谅我直言,你过于教条主义。历史的大牛股,中集集团,苏宁电器,宝钢股份,贵州茅台等,均和企业经营息息相关。行业的发展,受人的消费结构,新技术应用影响。互联网出现后的十年,已深刻改变人类生活。轻资产年代,越来越难以用传统投资方法估值!譬如互联网企业,核心要素是流量和客户粘性,每个企业在投入初期都是亏损,但pe vc喜欢啊!作为投资者,墨守成规是一件很恐怖的事,为什么说资本市场见证历史?每个投资者的投资决定贵受其经历,眼光影响,但这个社会是一日千里!尤其目前信息社会,更是瞬间万变。市场会消灭掉一大批教条主义者,尤其开口闭口投资理论,忽略行业发展,企业经营的投资者

酒肉和尚 回复 小权:
       你举的三个例子除了苏宁以外,有那个不是从低估值开始爆发的?你是二级市场投资者不是vc pe好吧?何况你知道vc pe一般怎么投啊?大部分都有债股互转条款的,也就是你经营的不好,我可以以债权方式退出的,除非你是极好极好的项目才没这条。教条主义?先学会走再学会跑把,我是就学it出来的,啥新东西出来都喜欢试试,但扪心自问那些东西真的适合投资吗?个人的前瞻性真有那么强吗?马化腾当年差点150w美金卖掉腾讯,新浪居然还不要,看样子你比马化腾还牛比新浪还懂it啊?赶上个tmt牛市就敢说大话了。。

grome 回复 酒肉和尚:
       马化腾没卖这么高,我记得是打算100W人民币卖掉腾讯。

酒肉和尚 回复 grome:
       反正就是现在看来的一个极低极低几乎白捡的价格,不过我记得好像是美金计算的。qq当年那么多人用,又有几个上市买了其股票的,谁看的清?别对自己太自信,保守点好,这种保守不是思想上保守,是估值上要保守,评价企业本身一定要思维活跃,多侧面多角度的去观察分析,如此才能得出大致可靠的结论。再留够安全边际你才能在市场上长期生存下来,巴菲特在1999年可是被克拉默狠狠嘲笑过的,请问现在克拉默在哪?巴菲特还是巴菲特!最讽刺的是,现在开始巴菲特开始买ibm了,看了50年现在才买,为什么,小权同志真应该好好分析分析!看看现在ibm的估值和他的盈利方式。

小权 回复 酒肉和尚:
       呵呵,到此为止,祝赚大钱!

英科睿资鹰 回复 小权:
       说得没错。没有哪个企业的内在价值会是静态的,不进则退,不升则降。我们做成长股投资(我叫价值趋势投资),就是从企业成长壮大中谋利。比如企业现在的业绩EPS 0.1元,5年后EPS是0.5元,现在的股价也许是5元,PE是50倍,但5年内,他的股价就有可能达到20元以上,因为市场总是按未来的业绩预期来给企业估值额。所以投资股票,一定要看公司的行业空间,企业的成长空间,企业的成长的确定性。判断企业的确定性的成长预期哪怕是2-3年的成长是投资者必须掌握的基本功。

小权 回复 英科睿资鹰:
       我们做成长股投资,研究的是行业,企业经营,竞争对手情况,价值投资,搞的是财务报表,我和涛兄你谈过roe pb 吗?我们谈的最多是企业治理!当然,pe一定要关注而且是很重要

格林是潘 回复 小权:
       有成长空间才有价值,过去的成长只是历史,不反映未来。另外好行业的好企业才有好估值。就算是投资做实体,无论当下经济大环境如何,也要先看现在和未来哪个行业最好发展! 释老毛 前段时间在创业板大跌的时候说精选个股已经成了非中国式价值投资者的最后的遮羞布了,那时间也成了中国式价值投资者最后的遮羞布了,只是这个时间对有些标的来说可能是一辈子。思路不改,就算有结构性牛市,还是会被淘汰的
       马化腾说大象倒下的时候体温还是热的。一天到晚研究那几个死板的财务指标进行价值投资的,不要总是说泡沫破裂,纳斯达克崩盘,这些言论只会吓坏自己,不会对自己有任何提高,多想想那些大象怎样在很短的时间倒下去的。

童思侃 回复 小权:
       银行我真的不太懂,可是每次看到银粉拿低PE低PB说事就想到个成语“刻舟求剑”,银行利润高股价低是历史盈利和现股价的比较,低PE反映的是预期。同样的,当房价一路上涨的时候,多少人拿中国的租售比和国外比较说泡沫啊贵啊。再看看这几年租金的涨幅**超过房价,这租售比不就趋向合理了。
       PB也是个没大意义的指标,B是book value,是账面历史成本,即不反映资产的公允价值也易于操纵。就拿银行来说,把对外贷款在不同分类里面挪一诺,拨备就差好多。退一万步,B确实低,你不控股,即使控股也没市场让你把企业拆了卖。
       买股票就是买未来现金流,所以成长外加健康现金流才是第一重要。银行利润虽然好看,分红也高,可需要不断增发。一门不断往里填钱的生意你还喜欢?

小权 回复 童思侃:
       做好自己的投资就够了,闲来无事和银粉聊几句

okok74 回复 小权:
       他们分析行业前景,你有学习和思考吗?

小权 回复 okok74:
       没有,我只知道银行是一个吃肉不吐骨的行业,譬如信用卡全额罚息,里面员工拿着高薪厚禄却不断喊穷不断融资提高资本金充足率,靠政策垄断吃利息差,违规发放贷款,喜富厌贫,尤其四年前看到某银行行长喝得烂泥一样个我的老板在看钢管舞,我对这个行业更是深恶痛绝!等有识之士去买入股票搭救他们吧!

沸腾猪_ 回复 小权:
       工资高的领导,不是普通员工,多少银行员工工资被平均

小权 回复 沸腾猪_:
       银行上市以来,为社会创造多少经济效益,从股市拿走多少钱,分红又有多少,我一直强调,银行最大风险来自不良贷款,烂帐,这个黑洞很恐怖!利率市场化,有条件开放金融市场是大势所趋。这个行业,绑架了全中国的中小企业,扼杀了企业生命力,

沸腾猪_ 回复 小权:
       不管利率开不开放,不良总是存在的,中小企业数量那么多,倒闭的也多,不可能解决所有的资金问题,这个行业是问题很多,但又不可缺,关键是怎么用制度完善,不能一棒子打死

grome88 回复 小权:
       恕我直言,单个PE、PB误差概率大,大样本取平均值PE,PB是能反映市场冷暖,企业真正赢利水平,PE和PB相当于物理界的地心引力,你还没能耐推翻地心引力的地步。显然你这套说辞是为创业板量身定制的,那个板是不需要考虑PE、PB的,或者说高到无法考虑了,为自己的行为找理由找支撑找依据制定理论是每个人的通病,人总是有让事物合理化的倾向,这在心理学上是正常的,人可以一时疯狂,但以此为投资依据自我克服恐高症是要付出代价的。利益面前,几何定理都可以修改,何况PE、PB呢?创业板或许会有脱颖而出的企业,但绝大多数死得悄无声息,腾讯同时代的企业已经死了不计其数,找到腾讯跟中奖没区别。

小权 回复 grome88:
       你的想法是大部分投资创业板所担忧的!就像我买入东宝时的兴奋和狂妄。投资有风险,作为普通投资者,我能做的就是尽量降低风险提高交易成功几率,譬如不做题材股,买入有业绩支撑个股,做好调分析

grome 回复 小权:
       那又回到传统 ,你是如何界定业绩支撑和调查分析的?
       没有眼前业绩那就只能展望未来行业前景,展望未来业绩大增的依据是什么?是你脑袋一拍还是严格的理论计算结果或者说你如何从无数活不到明天的企业中找到唯一或唯二能幸存下来的?
       成长股脱颖而出的机会从概率看会有,从概率看,外星人也一定会有,总有一家脚踏无数先烈企业最后做到塔顶尖,从无数尸体企业中爬出来拿着这个股票持有不放手,这个能力不是先知也是接近先知的能力,谁会早知道跟着最底层的破落户野和尚朱玩璋眼看着他当上**?

小权 回复 grome:
       呵呵,到此为止,祝赚大钱!

小权:2013反思贴又到年终总结时候。
        下半年因为重仓医药股缘故,投资策略出现严重失误,除京新药业补仓略有盈利外,东宝至今还亏损,大幅跑输大盘。
       在我十年投资生涯里,风险,永远是摆在第一位要素,所以我做到了不借钱炒股,不全职炒股,只用闲钱炒股,风险,永远是我投资的首要考虑要素,而有句老话,男人,衰在冲动,高潮,往往都是在激情中灭亡!这次,我应验了此话。上半年从和佳一战,翻倍的感觉令我头脑发晕,光环加身自封为股神,在一次次的冲动幻想中,重仓东宝,结果,当然可想而知。
       买入东宝的逻辑本身就没错,错的是投资者的贪欲,企业不会如投资者所幻想的连年翻倍增长!
       14年钟声就要敲响了,根据个人的计划,明年投入的资产比起13年初,会增加不少,分散投资,仓位控制,将是明年重点要研究的地方。资金量越大,风险控制机制越位重要。
       明年的投资策略会实行TMT和医药两条腿走路,本人坚定相信,这两个行业,将是中国股市未来十年牛股辈出。
       投资的核心将更多倾向于成长性,从总市值20到30亿之间去挖掘。历史证明,这个区间,往往是大牛股集中营。
       祝新的一年,各位朋友大赚特赚!

听风-春花秋实:
       朋友已经非常不错了,投资其实就是这样,最后就是要求在犯错误时,也要将钱挣了,换句话说,投资要允许犯错误,不犯错误是不可能的。

mynameispang:
       东宝至今的亏损,个人观点,你倒不用太放在心上,不是我多看好东宝,我也不会给别人荐股.明年医药类的部分,建议还是稍微少点.长远趋势看好,但明年如有很高的期待就不好说了.加油吧

小权 回复 mynameispang:
       明年主要精力放回tmt,这才是我最有优势部分。不担心东宝前景,只是作为一个成熟的投资者,不应该在市场最疯狂的时候买入。以史为镜,鞭策自己

闲人老钟:
       我与你刚好相反,10月份把单独全仓8年的东宝减90%转配水底小盘股

小权 回复 闲人老钟:
       哈哈!证明我的投资理念还不够成熟,比不上老钟你,因为东宝,我个人反思了好几个月。希望明年大家都做得更好

闲人老钟 回复 小权:
       多人的地方别去,为东宝做梦的人还不少,100亿合理的,合理并不是买入的理由

小权 回复 闲人老钟:
       是的,投资,要耐得住寂寞。热门股,往往都是提前反映价值,我当时买入的和佳和泰格,根本还没人熟悉,等到热门的时候,基本价值空间挖掘七七八八。

渔眼看世界:
       非常对,一定要明白自己赚的钱是怎样来的,属于那部分的钱。

天天向上人生路:
       很多时候,投资者喜欢吧运气和自身实力混为一谈,从而高估自身能力,一旦运气不在,很快就发现自己在裸泳。最重要的是,无论何时,不要忘记安全边际,不要忘记投资纪律。

userfield:
       其实有时候出现亏损并不一定是标的找得不好,东宝是明显的基药收益股之一,我们有时候既要找能够长大的企业,又要和估值做斗争。有些话正着说叫业绩抹平高估值,反着说叫高估值透支未来业绩。

小权 回复 userfield:
       买入东宝是没错,只是时机不对,在市场最亢奋的时候,而且过于集中医药板块。如果你看我之前帖子就知道,其实我是强烈看好医疗服务和医疗器械,而自己一点都没买入,明年我会追加投资,资金会比目前大很多,分散投资,仓位控制是迫切需要考虑的东西

英科睿资鹰:
       你买入东宝的时机不对。但只要有耐心,你输的是时间不会输钱。我08年买入东宝的时机也不对,是在试产成功公告出来后买入的,大约16元多。结果他一路跌,我就一路买,一直买到10.23元。那是08年的底仓部分。09年又开始筹集资金买,09年之后买的是机动仓,只要东宝K线图出现很恐怖的时候,我就买点。涨了就抛点,结果呢,东宝的仓位越来越多。当然目前的持仓成本也不断下降。

公孙康:
       当时看到小权兄买入东宝,很是惊讶,那么高的位置,与以往的操作大相径庭,但又怀疑是不是仍属低估,还有我不知道的信息?毕竟在和佳上面能看出小权兄的功力。于是很是纠结了一番,甚至也配置了些,不过后面止损了。现在回想,就与 价值at风险 建仓海正一样,都是着了医药板块回调的道。的确需要总结,以利再战!加油吧,继续对你关注、向你学习!

小权 回复 公孙康:
       出掉和佳后买入东宝,胜利冲昏头脑,反思了几个月,希望我的操作不会误导大家

格林是潘:
       买东宝的逻辑都是基于糖尿病,但是糖尿病患者有好多不打针甚至可以阶段性裸奔的,血糖仪却是必备的,另外糖尿病市场的治疗药物除了胰岛素外,DPP4类抑制剂效果也非常好,但是不管哪类药物,血糖仪还是刚需!并且以后以家庭为单位配备血糖仪的也会越来越多!所以基于糖尿病市场的逻辑买入867的同时应该还可以配置血糖仪股票,也许会跑赢867哦
       另外和移动互联网高度关联的行业和股票大部分已经炒的很高了,有个领域严重低估,而且增长更确定,粘度更大,就是互联网彩票

小权 回复 格林是潘:
       是啊,我下半年最失败地方就是过度配置医药,本来看好医疗器械和医疗服务,一股也没买。也别对胰岛素太悲观,二期患者到最后,只能通过胰岛素维持生命。关于tmt这个行业牛股辈出,原因就是新技术的应用

格林是潘 回复 小权:
       糖尿病市场未来的终极药物未见的是胰岛素哦,毕竟打针不是蛮方便的,而且现在科技这样日新月异,更新淘汰也蛮快的,天下武功,唯快不破
       不是对胰岛素太悲观,只是对于投资人来说,利润最大化最重要,我的观点是血糖仪股票1-3年内会跑赢,所以我买了三诺生物,东宝我也买过,前段时间跌到14块多买的,后来觉得互联网彩票确定性上涨更强烈,就换了。行业企业的确定性增长和股票价格的确定性上涨是2回事

小权 回复 格林是潘:
       呵呵,医药研发有别tmt,从分子合成到正式上市,要经过动物试验,三期临床,没十年以上也搞不定,口服胰岛素也传了很长时间,最终只闻雷声不见雨点。人类科学虽然高度发达,但很多疾病还是束手无策

格林是潘 回复 小权:
       我选择血糖仪的原因是因为一定时间内不确定药物厂家谁是这个爆发性增长的最大赢家,但是未来用不用药,用什么药,糖尿病患者有强迫症的趋势去经常甚至天天检查自己的血糖,技术含量非常低的观点

小权 回复 格林是潘:
       你的投资理念很好啊!三诺也简单看过,要说有爆发性增长是不可能,只能说糖尿病空间太大,把预期都用上,正如你说,利润增长和股价上涨是两回事,这也是我明年要把更多精力放到低市值股票原因

格林是潘 回复 小权:
       糖尿病爆发性增长是确定的,因为好多患者没有去医院看病不知道自己已经得了糖尿病,而政府层面一定会加大糖尿病的预防和教育,这样去筛查的人会增加很多,确定的患者也会增加很多。同时中国人的饮食结构和目前的生活水平就决定了现在进入爆发期了,所以坚定看好糖尿病市场!一起收货

小权 回复 格林是潘:
       哈哈。既然这个逻辑,买东宝有何不妥?三诺要靠试纸赚钱,血糖仪基本白送,以前是外企天下,譬如罗氏,国产替代化是个大势,空间很大,但不会爆发性。你的投资理念很好,也听说了持有一个股八年时间,向米学习

格林是潘 回复 小权:
       兰生持有八年,收货不小,教训也蛮大,三诺和通宝我们看一定时间内的结果吧,都是好标的,只是选择的逻辑略有出入,向你学习

衣香人影2010:
       同意你的思考,对于行业的定位,我觉得就是一个大逻辑,中国人多,老人多,想生活的好一点,那些行业可以提供有价值的产品。

小权 回复 衣香人影2010:
       医药毋庸置疑,生老病死,对健康追求永无止境。tmt是一个高度市场化东西,通过技术更新创造市场

寻找10倍大牛股
作者:@小权

      几个月前,我曾经写了一篇文章,如何寻找成长性行业,日前,我对这个问题有了更深刻的认识。
      一个很有趣的现象,市场对不同行业的个股,即使业绩增速一样,给予的PE也是十万八千里,A股典型的就是格力电器,长城汽车此类清一色的蓝筹股,价值长期很低,但业绩增速出奇的好!但垃圾股,价格上天。这个问题,美股一样,譬如长期亏损的亚马逊。WHY?
      我一直认为,股价是长期围绕企业经营价值上下波动。 某位伟人说,股票,是投资企业未来的现金流,亏损的企业,京东,亚马逊,他们的价值何在?
      为分析这个问题,A股某工程造价软件,13年1到9月,销售毛利润97%,负债率5%,净资产收益率14.7%,净利润增长100%,何其优秀的数据,在A股里头顶呱呱,但估值一直不高,目前仅33,如果放到TMT,呵呵,估计200了!这个股票价格今年也大幅上涨,一方面大盘整体向上,另一方面EPS提升,在估值不变情况下,价格依然向上,但无法走出预期的双击。
      我本人对这个产品还算有点了解,因为企业目前正在使用,有20个LICENSE。作为工程造价软件,在国内,他确实是顶呱呱,经过多年行业厮杀,现在已成为霸主,占有率我不清楚,但我认识的所有地产公司都有此软件。作为一个投资者,我们需要的是一个价值发现过程,这个公司,未来潜力何在?
      首先工程造价,只适用于基建和房地产类企业,本身就容易受宏观调控,经济增长影响,是一个能看得到天花板的行业。再者,他已经做到了国内霸主地位,占有率至少超过50%吧,他如果要继续拓展,还能往哪里伸手?
      有人向我提出,他的发展,有纵横两个方向,纵就是自身行业发展,横就是从造价走管理道路。纵已经分析过,那横在哪里?作为管理软件,要体现的,是管理思想,这点我还是有发言权的,因为参与了集团的工程管理软件选型,好遗憾,我没有听到这个企业,即使国内最大的地产软件明源在这块做得都不咋地。做过工程的人就知道,现场是最难管的!
      最后我的观点,它会是一个好企业,但不是一家伟大企业。
      回到主题,十倍大牛股何在?我认为有两点核心要素:行业空间和预期市场占有率。首先,行业能够支持迅速无边际扩张。再者,企业在该行业的占有率能逐步提升。
       无边际扩张行业,发展前景良好,能够为企业提供足够大的舞台。稳定逐步提升的占有率,企业成为行业龙头,自然就有价格主导,资源分配权,从而成就霸主。
      所以即使京东,58同城此类持续亏损企业,依然有PE,VC流口水。能够满足上述要求,我认为互联网企业是最佳选择,比起我之前玩的医药,这个行业会更刺激,玩法更多。因为互联网天生就是易扩散性,无边际野蛮生长。奇虎360就是典型,我不让我的同事装,结果告诉我,360杀毒比公司花十万买的麦咖啡还要好,没360他的电脑不安全!这个行业缺点就是大部分企业生命周期非常短,而且A股里头,绝大部分都是题材,有空再谈下和医药的不同点。

蝈蚋蛉:
       亚马逊是资本投入太多导致亏损,但是这个资本投入其实为了以后的科技商业帝国跑马圈地,跑的是科技的马,圈的是无形的地有形的消费者,京东苏宁也一样,大量的资本支出是为了以后物流信息系统的服务体验,现在不赚钱所以显得估值高,但是反过来想不同股票行业的属性不同,不能用简单的盈利估值来看。

Macroliu:
        我一直认为,股价是长期围绕企业经营价值上下波动。 某位伟人说,股票,是投资企业未来的现金流,亏损的企业,京东,亚马逊,他们的价值何在?
        你说的是现在,没有看到未来,京东的未来会很不错呀。亏损的企业,也就是现在亏损,如果你判断他长期亏损下去,当然不能投资,如果未来改变,那现在亏损就是最佳投入的时间。

im303:
        楼主还少计算一个变量,市场的稳定性,如果是可重复消费的,估值可以看高一线,如果是一次购买可以使用很多年的,那估值就要打折扣了

东方的黑马王子 回复 im303:
        有道理,直接面向个人消费者的可重复消费的产品与服务品类,估值可以看高一线。工程造价软件的行业属性比高端白酒有过,消费属性却不如它。2012年全社会FAI 37.5万亿,相当于同期GDP51.9万亿的72%(美国的数据为8%)。09~12年FAI同比增速分别为30.0/23.8/23.8/20.3(%),下行势头明显。

君楚:
        做到唯一了,就可以提价。做业务都是斗低价格,做稳定了,价格就由自己控制了。

独立财经分析师:
        小权 说的是广联达(SZ002410) ,分析得很不错。其实这个特征也出现在其他为实体行业进行信息化管理的上市公司上,比如远光软件(SZ002063) 为电力集团提供各种软件。业绩很好,资产负债表非常健康,现金流稳健,几乎不做研发支出资本化。但是在这一轮科技股上涨浪潮中,几乎没怎么大涨,在申银万国证券等主流卖方的大力推荐下,市场依然显得非常冷静。究其根本原因,还是在于行业空间容易看到天花板,产品不容易跨界扩张,缺乏想象力。

戒定慧-知行合一 回复 独立财经分析师:
        分析的不错,行业天花板以及公司的占有率扩张是成长股的命门。互联网时代仅仅痴迷于传统行业过去的高业绩,投资难以取得令人满意的成绩。国内好的互联网企业大都在美国和香港上市,让中国投资者在A股很难选择好的标的。但在网络安全、中文服务方面,肯定会取得和过去中国软件公司在杀毒方面独树一帜的历史,因此在以传媒为代表的创业板渐渐隐去的时候,而已网络信息服务为主业的中小板、创业板在未来会取得佳绩。比如在网络安全方面的启明星辰(SZ002439) 很有特色,未来一片蓝海;以中文语音服务为主的科大讯飞(SZ002230) 在语音领域独占鳌头,在明确盈利模式后会一发不可收拾;以及在网络分发业务的网宿科技(SZ300017) ,随着互联网广泛的应用,其业绩增长必然是跳跃式的。这些企业因为都处于网络行业,天花板?一片蓝天!网络必将改变中国经济,改变国人的生活方式,改变民生。

方塘半亩一鉴开 回复 独立财经分析师:
        你说的正是市场主流所想,所以远光不怎么漲。然,市场所想是正确的吗?远光现销量10个亿,近100亿市值。远光300亿市值内最好别谈什么天花板。

roger123 回复 独立财经分析师:
        广联达这个例子分析还是有欠妥的地方,如文中所言说明广联达的客户粘性很高,那么可以向客户提供更多品类的不同的软件服务,即产品线。另外,中国建筑业整体信息化还落后太多,不能只看大的地产公司,小的地产公司有牛毛,一个县城就多少家?目前大的地产公司,广联达在覆盖,但可以大胆的说整体而言,占有率极低,根本无法看到天花板。最后还提到tmt,让我想到腾讯,占有率最高,客户最多,难道就没增长空间了,关键是你从每个客户身上赚了多少钱。同样是因为粘性极强,所以产品线能无限扩展,最初差点公司都卖了,哪能想到后来游戏盈利那么牛啊。类比其实并不太切合,但就是这个意思,需求能够创造,天花板也能无限提升,从而使你永远达不到。

南来北往 回复 roger123:
        是的。如果只把广联达看成是造价软件企业,那天花板是不高,但如果把它看成是建筑行业的信息化服务商,那空间会非常大。这种差别就在于投资者对行业发展的主观认知不同。事实上,广联达对自己的定位很清楚,就是“信息化服务商”。

独立财经分析师 回复 roger123:
       你说的也非常好,关键就在于,行业信息化软件,能在已有客户的身上挖掘出多少增值服务空间出来。

寻找自我与未来 回复 roger123:
        重要的不是天花板,是没法高估值,是占有率提升的空间和速度!速度很重要!

–奎– 回复 戒定慧-知行合一:
       为什么亚马逊京东58火?说到底平台为王。做细分的也许业绩不错但看不到广阔空间,看看奇虎的发展模式就知道了。

戒定慧-知行合一 回复 –奎–:
        细分指的是什么?

–奎– 回复 戒定慧-知行合一:
        就是文章里说的工程造价软件呀,市场占有率已经那么高了再高能高到哪里去。股票是炒预期的,看到巨大成长空间大家才肯给高溢价。平台是最容易讲故事的。

戒定慧-知行合一 回复 –奎–:
        是的。可是启明星辰和科大讯飞没有平台,但觉得也是前景广阔。

南来北往 回复 –奎–:
        对于细分,也是要有度的。广联达已经是细分到建筑行业的软件信息服务业了,如果你还要继续细分下去,相当于拿放大镜看问题了。对于平台,同意你的看法,但如果你有兴趣,可以去看看广联达正在搭建一个什么样的平台。

国老 小权 回复 –奎–:
        看你们对这个公司很有兴趣,我补充点个人看法。这个软件是什么用?工程造价!一个工程,施工前要有预算,过程有成本控制,完工就是结算。理想状态当然是预算和结算相差不大,但做个工程都知道,难度最大就是过程控制,费用追加在每个公司都会存在。譬如今年的人工和去年就不一样。材料的价格也会经常变动,所以这个软件最有核心价值的东西就是他的价格体系,需要每年都花钱去升级。据闻它想做整个工程项目管理,这才是真正体现管理思想,否则永远只是一个数据库,一个工具而已。但这块不是那么好搞的,sap拿了恒大,ibm的人实施,换了第二批也搞不出点皮毛出来,因为每个企业结算变更方法都不一样。还有明源,我们都考察过它的产品。价格体系是死的,所以它做造价软件会很成功,但管理是活的,信息化最难搞的地方就是流程体系落地!可以成功吗?打个问号

南来北往 回复 小权:
        如果仅仅是想对一个公司“打个问号”,那ok了,你阐述的已经很充分了。但如果还想知道问号的结果,那请多去研究研究这家公司。不能因为你是“业内人士”,就可以凭着自己的“业内感觉”去做判断。所谓业内,对于投资而言,优势也仅在于对专业问题的理解和信息获取渠道这两方面,并不代表你的投资分析一定正确。

寻找自我与未来:
        工程造价这家公司,我也很纠结要不要投资它,业绩没话说,就是天花板太明显,难以高估值啊,就像国旅,增长也挺好,股价前两年也不咋跌,但今年也不咋涨啊!

roger123 回复 寻找自我与未来:
        我自己有过这种感觉,如果我曾经有那么一秒钟在脑子里想过行业可能有天花板,可能也就这么一想但并不确定,那么如果我看到这个文章,不用说你马上就确认了行业肯定有天花板,但这并不一定是真理,而只是认同效应在脑海的强化作用。暂且不说格力电器年年喊天花板,但却年年高增长,也没见天花板。
       说一个例子,在某国人大多都没穿鞋子的时候,一个公司去卖鞋子,刚刚卖了几天,就传言该国搞计划生育,而且严格保持总人口零增长,你说完了完了,在该国卖鞋子这行业有天花板,而且天花板太明显了。公司不行了。这哪跟哪啊,这国家13亿人口,你才卖了200双鞋子给全国的高副帅,剩下那些吊丝在哪里你都没摸清,就喊天花板了,这不扯吗,再说卖过球鞋,还能卖皮鞋,。。。。等N种鞋子,拿天花板自己下自己没必要吧。

东方的黑马王子:
        从难易程度上说,每年搞30%的收益,要比现在找个股票祈望它若干年后翻10倍容易。可又有几人能搞到每年30%?所以,俺觉得把彼得林奇的tenbagger理论导入到中国的特色市场其危害相当的不浅。殊不知,林奇说过,买五个股会有三个很烂、一个不好不坏,只有一个好的。他是全球顶级大师啊,尚只20%的概率买到tenbagger。俺看普通个人投资者能有5~10%的概率就算不错了,除非运气特好。

goldenfortune:
        一点疑问。我们见过一个公司在天花板临近的时候,收入还能这么快增长吗?建筑全产业链信息化的空间真不够大吗?空调行业年年叫天花板,格力照样年年超预期。实际上,中国发展才到这个程度,哪有那么多天花板?

练块的鸣人:
        (1)估值最终反映的是预期。天花板和增速都只是确定预期的因素。
        (2)预期最终需要业绩的证实来得到强化,例如网宿的超预期会带来对它更乐观的预期,会给予更乐观的估值。
        (3)但是预期经常会受情绪扰动,市场亢奋时往往会给予不理性的过高估值。常年亏损的公司市场还能常年给予高估值,只能说市场期望值太高了。
        (4)投资追求确定性。例如按照迈克吴的说法,自贸区是一年内最确定能兑现业绩的板块,那么即使现在大幅回落,市场预期也会再度燃起。
        (5)投资的困难就在于对预期的判断,是真成长,还是讲故事。

西北风的blog:
        楼主的分析是一种思路,在A股市场里10倍股大都是这样来的:市场低迷时A企业给15倍估值,市场热时,A企业利润上升一倍,市场给60倍到70倍估值,这样一年时间10倍股了。

龚浩的微博 回复 Wekin:
        有些投资者以为自己有能力看清企业的未来,真是这样吗?空间决定企业的未来?格力在乏味的行业里市值迈向千亿,那些在眩目行业里的企业能活过第十年吗?我认为靠谱的方法是研究企业为什么经营良好,这种能力是否可持续,未来是否有适当的发展空间。好的企业会照顾自己,差的企业给它再大的空间只是画饼。

白云之乡 回复 龚浩的微博:
        就这个话题,谈下投资的确定性问题:
        1)低估50%,恢复正常估值,就是100%的股价的上涨。这就是投资的确定性。12次这样确定性机会,复利是4000倍。
        2)如果确定企业具备未来几年有15%以上的净利润增长,同时低估50%,那就又多了一层确定性。
        3)如果幸运,恰好拿到了一个优秀企业家经营的优秀公司,由于出现临时性问题(确定可以恢复),同时低估50%,那投资就更多了一层确定性。
        4)这就是巴菲特坚持了几十年的投资原则。也是他之所以能在5分钟,就决定是否可以投资的原则。
        5)未来总是充满不确定性的。人算不如天算。如果把投资寄托在自己的眼光好,认为可以增长10倍的股票,同时付出了高溢价。那就是把自己的投资是否成功交给了幸运。而幸运总是小概率的事情。

Jackie_HXH 回复 白云之乡:
        如何判断低估50%?估值是一个很主观的东西啊?

白云之乡 回复 Jackie_HXH:
        借你的话题,谈下企业估值问题:
        1)企业估值的前提,是要熟悉这个行业,这个企业。有些像给古董估值。如果一个人对于古董没有研究(或比较深入的研究),那给古董估值,就是一个力所不及的事情。
        2)即使是做古董收藏的,也只是精通某类(或某些)古董。不会精通很多类别的古董。对于企业也是一样。没有在某些行业,几年或更长时间的经历,是不太可能真的明白这个行业或企业的。
        3)人们可以通过读些关于古董鉴别,收藏,估值等书籍,来增长自己的知识,了解这个行业的特点,熟悉一些代表人物。但不可能,通过读几本书,就掌握古董鉴别和收藏的能力。这是一项只有通过大量实践,才能逐步掌握的能力。
        4)对于企业的认识水平也是同样的道理。无论读了多少名人传记,学了多少大师的理论,看了多少投资的书籍。那些书籍,只能帮助一个人入门。真正掌握评估企业和投资的能力,只有通过大量的实践,才能逐步掌握。
        5)理解了“价值投资”的原理,与掌握了“价值投资的能力”,是完全不同的两码事情。如同一个人明白了打乒乓球的基本道理,与具备了拿世界冠军能力(或取得不错的成绩),是完全不同的两码事情。
        6)所以给企业估值,是一件活到老,学到老的事情。能明白自己哪些地方不行,能呆在自己的能力圈内投资,能在明显低估的范围投资,都是一个人智慧的体现。

大漠5186 回复 自由之路1980:
        我在363天之前买了一个我认为是10倍股的医药股,目前已经有2倍了。10倍股的前提必须是初始市值比较小,公司所处行业发展空间够大,以及一定的确定性。

南来北往 回复 大漠5186:
        是的,关键看发展空间,小市值+大空间。
        另外,“十倍股”只是一个形容词而已,形容一个公司未来将会有极为广阔的成长空间,所以不用纠结在“是否真能达到十倍”这个问题上,难道5倍、8倍就不值得投了吗?再有,一个股能涨几倍,跟投资者能赚几倍,是两码事。把注意力放在提升自己的投资能力上,要比放在哪只股是10倍股上,更为明智。

我如何选取成长股?
@小权:

       1,落后,淘汰,产能过剩行业不选。如煤炭,钢铁,玻璃,电解铝,制船等。
       2,处于产业链下端,缺乏自主定价权,受上游主机厂影响波动大行业不选。如汽车配件,服装代加工,饮料罐加工。有一种情况例外,就是类似触摸屏这种受上游供需爆发性增长短暂投资机会。
       3,潜在高风险行业不选。如地产,金融机构。
       4,受新兴行业挑战,竞争力日益下降行业不选。如传统百货,家电制造。
       5,靠国家政策垄断保护行业不选。如两桶油,运营商,银行。
       6,周期经济性行业一般不选,视情况,因为此类股遇到期货行情爆发力极强。如有色金属。
       7,看不懂的行业不选。如开山股份。
       8,选取国家政策支持,符合未来主流消费观,潜在消费力大,创新商业模式行业。
       9,高层领导缺乏战略规划,执行力低,战略规划错误者(诺基亚),损害股东权益企业不选。
        10,伟大企业需要土壤(行业)滋润,蓝海市场选取成长企业几率远高于红海。决定企业能够脱颖而出的根本因素是企业管理体制:高瞻远瞩战略规划+强有力执行力。企业管理体制只可意会,不可言传,模仿不了,恒大地产强大执行力,黄光裕时代国美狼的文化,乔布斯时候苹果的创新精神。企业文化,是由老板决定,老板决定企业管理体制。要投资成长性企业,得先研究老板。
       11,成长企业需要行业,团队,产品。
       12,世界顶级的企业,是创新商业模式决定。亚马逊,阿里巴巴,谷歌,苹果,walkman时代索尼,街机时代的任天堂等。商业模式,占领财富尖端

西就:
       如果第8和第9调换一下,前8是排除,后4条就是选股思路,还是可以找到不少相符的标的,再筛选就是选时了,时机,时机,还是时机!

万事皆圆:
       顶小权,观点清晰。请小权谈完不选什么,再谈选什么。

小权 回复 万事皆圆:
       蓝海中选取老板有野心,高瞻远瞩战略规划,强有力执行文化的企业,如果此人有天才成分,能有创新商业模式就更是极品!

恒瑞:
       好行业里的好企业+好人带领的好团队+好时机给出的好价格+好阶段的持有

七向街:
       我选成长股就两个标准:好行业+好公司,同时管理层必须看不到缺点,但不会因为管理层nb而选择这家公司,譬如白药就不在我的视野里。
       每个人眼里的成长公司都是不一样的,这个看个人选择和逻辑,无定论。

股林猎人:
       所以感觉沙漠之花不是那么容易做的,这种公司的困难程度远大于面对一片蓝海的公司

Leole:
       好行业是成长股的温床

小权 回复 Leole:
       是啊,我在企业待过,以前就是做下游加工的,也在房地产待过,还自己创业,这些,都是自己亲身体会。包括行业,还有企业管理层。经历,真是一种宝贵财富

种地小农:
       受新兴行业挑战,竞争力日益下降行业不选。如传统百货,家电制造。——请教一下:家电受什么新兴行业挑战了?夏天热,要空调,哪个行业能替代?格力的竞争力从哪里能看出来日益下降?

小权 回复 种地小农:
       白家电是红海,黑家电冲击最大,譬如互联网电视冲击传统电视。要投资成长股,难度是最大,百里挑一,但收益是最大

好德 回复 种地小农:
       应该是市场饱和,更新换代的速度没那么快。锅里的饭就那么点,吃起来总有点不爽。

小权 回复 种地小农:
       你想我讲得更明确吧,甚至对格力的点评!家电,只有有人的存在,就有需求。但投资,有成长投资和和价值投资之分。家电行业历经多年发展,行业局面非常稳定,尤其白家电,外资几乎死清光。行业有否发展?有的!城镇化,还有中国农村市场潜力自然很巨大!企业也可以通过产品升级换代,譬如超频,节能,和热水器联动空气能等去使行业发展。但我的投资理念是着眼于每年净利润增长50%以上的企业,家电行业就不是我的菜了。红海行业,尤其格力千亿体量,按董明珠目标,五年格力翻倍,难度何大?

七年之阳:
       伟大企业需要土壤(行业)滋润,蓝海市场选取成长企业几率远高于红海。决定企业能够脱颖而出的根本因素是企业管理体制:高瞻远瞩战略规划+强有力执行力。要投资成长性企业,得先研究老板。

好德 回复 七年之阳:
       不错——企业管理体制:高瞻远瞩战略规划+强有力执行力,这才是根本!

坚守价值不动摇:
       1、非标产品的不选;2、坐商的不选;3、毛利率不高的不选;4、毛利率不稳定的不选;5、收入不能持续增长的不选;6、净资产收益率不高的不选;7、对公司产品不熟悉的不选;8、负债高的不选;9、固定资产投资高的不选;10、回款差的不选;11、上市不满三年的不选。

下鱼添:
       重点是结论,如果光谈理论是没有对错的。任何企业都有生老病死,苹果曾经死过,即使现在来说它如果没有能符合需求的产品那么它正在死去的路上。所以按照你的标准现在什么是可以投资的标的

小权 回复 下鱼添:
       我的标的好早已经分享出来了,因为谈个股对大家影响太大,所以现在不做这样的事,不好意思

下鱼添 回复 小权:
       呵呵!具体个股确实不好,我只是觉得一篇文章没看完,有点缺憾而已。不过对于你说的格力我个人觉得已经过气了。董明珠多年前的成就是因为满足了市场需求,如果就此专业发展空调估计格力也将止步于此了。

小权 回复 下鱼添:
       格力问题我认为有2个,
       1,行业是红海。国外不说,国内几十家空调厂家混战,美的,海尔都不是等闲之辈,格力最nb,也不可能通过收购或挤压方式迅速压垮对手取得市场份额吧?
       2,产品品质问题。一直以来对外宣城世界品质,而识货的人都知道,和大金三菱电机对比如何。我用过艾默生精密空调和格力工业空调对比,后者输的不是几个级别问题。上述两大因素注定企业发展平稳性。市场一直无法给予超过20pe的高价值。当然,格力很优秀

allen_huang:
       按你这个说法,没有几个票了,不知道你选什么。你看看家电制造,格力电器10年几十倍收益回报,老板电器,今年也是翻翻行情。

小权 回复 allen_huang:
       格力,是个很优秀企业,只是企业的所在行业由蓝海发展为红海,老板电器看不懂。本文讨论重点是成长性企业,这种企业是百里挑一,难度很大,而且存在极高风险性。所以史玉柱投资民生是有合理性,因为大资金首先考虑风险。选择何种投资方法,是根据人的风险承受能力,还有期望回报,投资偏好决定吧

用心-投资:
       您觉得A股市场有您符合的标准吗?

小权 回复 用心-投资:
       有的,但企业经营发展是动态,譬如行业环境,竞争对手情况,企业经营者决策失误,高层动荡等,对成长股,需要用动态眼光观察吧

用心-投资 回复 小权:
       但是,那些动态东西是股民们不能触手可得的,存在时间差的问题,您的观点很赞同,只又高成长才能带来高回报。但,现在A股的赌性更大一些。

小权 回复 用心-投资:
       我的做法是精选行业,精选个股,长期关注,合理持有。只关注五个股,结合盘面情况进行投资你说的信息不对称问题,那个国家市场都存在吧。a股投资者投机心理重,市场监督不力,导致赌性更重

我爱276:
       不客气的说,很多基金就是大散户。

小权 回复 我爱276:
       呵呵,资金本质就是逐利!预期收益没达到,投资者当然以脚投票!掌趣科技停牌前本想买入,谁知复牌后连拉三个涨停,后来一生气没买,今日再度涨停!市场能给他一百多倍市盈率,其实就是对移动游戏市场看好,若有一天,发现并不是想象中那样高速成长,神话要破灭了。

小权 回复 eightspace:
       买成长股,有个好重要概念,pe,但又是好难理解东西!按照peg为1安全概念,掌趣科技不知道要多少个跌停,但pe,可以理解为资本对未来的预期,预期空间大,当然给予更高的pe!
       泰格,一季报出来之前pe为70倍左右,昨天跌至100出现反弹,所以我认为,泰格的调整区间将围绕pe 60至70!炒股就是炒预期,市场早已把对它的预期发挥得淋漓尽致,cro是收入预期极高行业,后期股价动力来自持续获得的新订单

谈点欧菲光兼如何选取成长股
@小权:

       昨天5月29号问朋友,你的欧菲光出掉没有,他是除权前30成本年初买入的,当时豪言壮志要放2年。他当时告诉我,买了,前天28号的事。
       从技术形态分析,这个股已经形成典型的头部,今日一根大阴线,破位势态更明显。技术分析,我不想多谈,我主要想从基本面,结合市场心态去剖析原因。
       在四月的时候,我曾经告诉他,欧菲广所处的触摸屏行业未来三年发展空间是毋庸置疑的(请原谅我,只能看到行业的的三年发展)。问题是,他处于智能终端设备行业的下游,这个行业有什么特点呢?1,门槛低,行业竞争者多。2,受上游企业影响。这两个特点,注定了这个行业的利润空间是越来越低的。本身手机价格是越来越便宜,最者,上游企业每年都要求供应商在下一年度供货降低价格,中国人做生意有个怪癖,有钱赚的行业,大家蜂拥而上。连南玻也拿到了微软的入场票。这个行业注定利润会越来越低。
       故不难理解欧菲光大跌的原因,12年,他的净利润千倍增长,市场给了股价8倍增长的奇迹,现在他的增长速度已无法满足市场的胃口,而此时他的财务报表还很优秀啊!一季度增长3倍多,半年报还有1.5倍。
       我曾经写过文章,如何抓获成长疯牛,有网友跟帖,散户消息不对称,导致投资处于劣势。我回帖,投资的决定,源自信息的获取和消化,散户获取的信息,当然是片面的,滞后。还有消化,缺乏行业知识理解,前瞻性,故不难理解,为什么击鼓传花接最后一棒的,往往都是散户,利好兑现当天,就是股价大跌之时。
       我也曾经写过成长股卖出三个条件:1,行业是否持续看好。2,公司基本面是否持续看好。3,管理团队是否有大规模变动。其中某一个发生变化,我就会好不尤其卖掉。对号入座欧非光,主要是第一条,行业竞争者越来越多,利润空间越来越低,或者到第三季报,13年年报,这种净利润增长放慢速度会更明显!当然,它还有个摄像头模块准备产生效益,我指的主要是触摸屏利润。
       要想战胜市场,你必须比别人多花一百倍去研究市场!在我看来,任何的不劳而获靠内幕消息或者朋友推荐个股都是走不通的。牛股介绍给你,缺乏耐心和信心,依然会放掉。
       最简单而又有效的一句话:把炒股,当做生意一样去看,哪里有钱赚,而且是暴利,赚快钱的项目,就往哪里投。

混沌思考:
       真的看清楚了嘛?

小权 回复 混沌思考:
       欧菲光处于一个高度景气行业,至少能持续三年,无论是平板,超级本,还是智能手机,但行业进去这越来越多是不争事实,我认为它要实现去年那种爆发性增长是不可能事。技术形态分析,上个月和本月都出现两次明显破位,部分机构坚持意愿强烈。欧菲光业绩还是有保证,戴维斯双杀不会有,机会还是有,但不多!我认为后期高位盘整可能性极大,除非摄像头模块超逾期。在前景看不清情况下,我会选择逃避。点评不作买卖建议

金陵小书童:
       那你有没有分析过为什么今天欧菲光跌成这样南玻还能上?

小权 回复 金陵小书童:
       这就是市场预期!如果你是老板,获悉南玻研发出一种玻璃,给微软看中,欧菲光遇到强劲对手,现在叫你参股,你会选择那个企业?!

金陵小书童:
       我觉得还是OGS模式的问题。否则如何解释莱宝高科也跟着涨。

小权 回复 金陵小书童:
       遗憾,这问题答不了你!因为对触摸屏行业没更深入研究,包括尺寸,材料,上游厂家研发产品导向等,我个人感觉,行业还有机会,但不多,毕竟参与的厂家越来越多

金陵小书童 回复 小权:
       我先潜伏在莱宝高科了,期待六月底OGS良品率上八成

小权 回复 金陵小书童:
       祝你好运!

金陵小书童 回复 小权:
       呵呵,你已经从欧菲光出货了?

小权 回复 金陵小书童:
       我没有欧菲光,朋友有,我的重仓股是和佳,七成,泰格2.5.成,,还有红日,0.5成

金陵小书童 回复 小权:
       呵呵,果然都是成长股啊,我是做超短线的,先后做过歌尔声学、得润电子、天士力、杰瑞股份、富瑞特装、蓝色光标,目前是持有山大华特和机器人,还搞了一点莱宝高科。南京晨报上有我的推荐记录,我不贪心,每个票赚10-15个点左右就走,在价值投资方面您是老师,还要向您学习。

小权 回复 金陵小书童:
       互相学习,百度过你的辉煌记录,资本市场,收益论英雄,选择适合自己的投资方法最重要,年轻人,加油!

金陵小书童 回复 小权:
      嗯,请前辈不吝赐教。

小权 回复 金陵小书童:
       我不知道你炒股有多少年经历,而且我年龄也不会比你大很多,我30出头,十年股龄,也投资过楼市,经历过很多个熊牛!投资,不是百米冲刺,而是马拉松,一天没离开市场,也不敢说自己成功。今年是结构性牛市,所以短线机会多

金陵小书童 回复 小权:
       我也是30出头,但我股龄比你短,真正意义上只有两年。所以要学习的地方还有很多,还请指导啊

小权 回复 金陵小书童:
       所以你爱短线,因为你没有经历过真正的熊市。我离开股市很长时间了,06到12,因为楼市未来机会不多,所以今年重新做回股票,目前成绩还可以,总体有8成收益,但我认为自己还是得益于单边的创业板块牛市。我做投资,首先考虑的是风险,目前资产配置,九成都在楼市

金陵小书童 回复 小权:
       嗯,我也经历过的,就是因为经历过熊市,所以更加谨慎。我曾经在电信企业工作,在电信业重组时,当天上午全仓中国联通,待联通复牌后开始了漫漫熊途……说起来话就长了,你这样的年纪能有这么多投资还是让人钦佩的

小权 回复 金陵小书童:
       大学四年,炒股两年,我自少和父亲做过好多生意,电信,汽车,家电维修!目前在一家房地产公司任职it,所以对很多行业还是相当了解。投资,真的可以改变人的命运,加油

金陵小书童 回复 小权:
       我是在机关做公务员,虽然行业、经历不同,但相同的兴趣让我们相识,缘分。以后互相学习,共同赚钱,加油!

小权 回复 金陵小书童:
       有实业经验,尤其创业过程,对买股票,尤其成长性个股帮助还是很大的,

仁者无言:
       说的极是。对行业前景及所处的阶段,以及产业链和盈利模式的深入分析是关键。

如何捕捉成长性疯牛!!!
       1,行业未来三年年复合增长不低于20%。
       2,企业具备优秀的团队,强有力竞争产品,尤其老板,高瞻远瞩,雄韬大志,创业型企业,老板是最重要!
       3,预计该企业能脱颖而出,预计未来两年,主营业务和净利润不低于50%的速度增长,
       4,耐心加信心。
       5,投资者在选此类股时,最好能有和企业老板合伙做生意思维,投几十万进去,看准行业,找对人,有眼无珠就失败了。
       6,说起容易,做到难,包括我自己,也在不断探索中,成长性企业风险大,但往往收益惊人!

没来的举起手:
       1、这样的企业肯定有,
       2、挖掘这样的企业很难,尤其小散得到的都是二手资料,信息不对称更难发掘,
       3、光有增速还不行,还得行业处在热门,前途光明的行业,
       4,你很难在一个企业处于低谷时就看清了它的潜力,所以你只有在趋势确定时才明白过来,但这时往往股价己不低了。

小权 回复 没来的举起手:
       投资的决定,源于对信息的获取及消化。有两个关键点,信息获取,正如你所讲,小投资者都是落后,不对称。再者信息的消化,小投资者缺乏对行业的理解,往往都是受他人行为干扰,还有天生的贪婪恐惧。故即使标榜成长股投资,很多人就算拿到富瑞特装,也会中途跌落

憧憬过后:
       1和3矛盾了,两年增长50%就够了,另外还要两条,别造假,估值合理

小权 回复 憧憬过后:
       1,3不矛盾的,企业增长速度高于行业评论水平,就会脱颖而出,别造假,估值合理是对的,戴维斯双杀和双击就不写了,大家比我更清楚

憧憬过后 回复 小权:
       谁能预测准行业未来三年的增速呢?另外,即便符合也未必成疯牛呀,比如房地产和银行

小权 回复 憧憬过后:
       呵呵,这说明了一个问题,赚钱是少数,有实业从业经验的人对挖掘经济热点更有帮助。这不是对号入座哦,银行股是我最讨厌的,我曾写过文章关于房地产投资的,但我不会买房地产股

如海:
       很多股民根本没有投资就像大家一起投钱共同做好生意的理念 投资就是商业 巴菲特不是什么股神 他也不认为他是股神  而是研究商业的集大成者

闲人老钟:
       主营业务和净利润不低于50%的速度增长太难了

七向街 回复 闲人老钟:
       在医药里面思考的话,必须是小+创新模式,否则连续50%很难,目前看也就和佳了,市场不含糊,嘉事堂也有点可能性

见月 回复 闲人老钟:
       20-30%持续增长就很牛了。

小权 回复 见月:
       1,要想成为大牛股,30%增速不够的,最好70%,甚至翻倍,当然云南白药,天士力,片仔癀这种持续稳定增长也可以成为大牛股。
       2,关于行业周期分析,我自己只能大约看到最长2年,之后要不断基于现状去判断。
       3,成长性个股挖掘,需要花费很多心血和精力的,守股更是难于守寡。
       4,从分散风险角度,我倾向于分散持股,
       5,人的精力有限,我大约跟踪10个左右个股,然后精选四个左右投资。

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