投资中的经济学

经济学是关于选择的学问,研究范畴包括宏观和微观两个方面,它与每个人的生活密切相关的,曼昆说只有独自流落在荒岛上的人才不需要经济学,我认为即使一个人处在荒岛上也需要经济学,因为他总要做些事,这就出现了如何选择的问题。做为一个投资人,比一般人更需要经济学,本文对经济学中成本的相关概念做些介绍,有些是我自己的理解,请读者慎重参考。

一、什么是成本?
        成本是为了得到某个东西所付出的,能够付出的是你已经拥有的,有市场的时候是成本的价格,无市场时是代价。

二、成本的分类。
        机会成本:因为做了A投资而放弃B投资机会,B机会可取得的收益就是A投资的机会成本,机会成本是一个比较概念,因人而异,因事而异,属于隐性成本,机会成本是你可选择的集群中你放弃的那个价值最高的方案的价值。
        沉没成本:已经发生的成本。
        会计成本:发生的货币成本,属于显性成本。
        经济成本:为了得到某个东西要付出的代价,包含显性和隐性的所有成本,即包括会计成本和机会成本。
        这些成本是从不同角度对成本的描述,不一定是并列或包含的关系。

三、经济利润与会计利润的差别。
        会计利润:收入减去会计成本后的利润。
        经济利润:收入减去经济成本后的利润。
        例:张三和李四各自经营一个饭店,经营流动资金都为100万元,张三用的是自家房屋和自有资金,李四租赁房屋并以6%的利息向银行贷的款,在一个年度内,他们营业收入减去原料、工资、水电等费用后都是剩余5万元,即会计利润都是5万元,那么谁的经营更好呢?
  张三用自家房屋做生意,失去了出租房屋可得的租金,这个租金属于机会成本,计算经济利润时必须减去,他的自有资金去做别的事情也能赚到钱,也存在机会成本,这取决于他的理财能力,一般来说不应低于银行定期存款利率,如果房屋正常出租可得3万元,银行利率为4%,那么他的机会成本就是7万元。
        李四的5万元会计利润是扣除了房租和贷款利息之后的,所以他的经济利润也还是5万元,而张三的5万元会计利润在扣除了7万元的机会成本之后就成为负2万元。显然,如果不是为了学经验、看好前景或者其它因素的影响,张三关掉饭店把房租出去,把钱存银行要更合算。

四、请试着回答这两个问题。
        1、老张和老李分别以10元和13元买了同一支股票,现在的价格是15元,他们的风险相同吗?
        正确答案:风险是相同的。
        无论是多少钱买入,拥有的是没有任何区别的股票,涨时收益相同,跌时损失一样,从买入的那一刻起这个成本已经沉没,对将来不构成影响。从另一个角度看,成本就是为了得到某种东西所付出的,当买入发生后,由于拥的是相同的股票,也就是说能够付出的是一样的,即成本也是一样的,当风险发生时付出也是相同的。

2、100%收益一定比15%收益的投资更值得投资吗?如:老王以10元/股的价格买入1000股票,5年内累计分红9000元,成本仅余1000元,股票价格为20元,这时预计以后每年可分红1000元,收益为100%,这时又有了一个新的投资机会,每年可收益15%,假设这两个投资的回报率都十分确定,他是否要卖出股票重新投资呢?
        显然,从成本角度看,5年后拥有的是20*1000=20000市值,为了得到1000元分红,必须保留着这1000股股票才行,这些股票已经价值2万,其实他的成本并不是剩余的1000元而是2万,收益率不是100%,而是1000/20000=5%,正确的选择是选择新的投资机会,需要牢记得是成本是为了得到某个东西所要付出的,拥有的才是能够付出的,从动态重置成本的方式来看问题才是最有道理的。
        再者,从现金流角度看,原投资每年可产生1000元现金流,新的机会每年产生3000元现金流,当然要选择后者。

五、广泛流传的错误。
        1、如果以8元买入后股票跌到了6元,应当及时买进摊低成本,这样到7元就能解套了。
        这是一种错误的理解,8元先买入,6元再买入,市价到了7元,看起来是不赚不赔,实际上则是8元买的赔了1元,6元买的赚了1元,这完全是没有关系的孤立的两次事件,不能混为一谈。可能有人会说,无认“不赚不赔”还是“赚了1元又赔了1元”,这没什么区别。意识形态指导着人的行为,实际上区别可太大了,如果你认同它们是孤立的两个事件,当已经买入的股票下跌后有可能因为更加看好而买入,但不会为了摊低成本而补仓,否则,你有可能不是因为更加看好后市而买入,而是为了摊低成本而买入,在这种情况下一些实质已经变坏的公司会让你越陷越深。再从沉没成本的角度来看,从买入的那一刻起,这个成本就已经沉没,无论是盈利还是亏损,对股票以后的走势不构成任何影响,如果现在买入而盈利,也仅仅是因为更加低价而盈利,是一次新的投资盈利了,与过去是无关的。打麻将输了的人常有“捞本”之说,其实输了就输了,根本就是捞不回来了,你非坐在桌上不走,输赢的概率与过去相比并没有什么改变的,即使后来又盈了,也是与过去无关的。
        在8元钱的时候值得买入,到6元的时候也许基本面已经发生了变化,并不能为了摊低成本不分清红皂白地6元买入,每次买入都需要独立判断。

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