美国地产和中国未来

在洛城遇见的朋友孙是个相当敏锐的人,下午在hilton喝茶时,他问我:一方面人民币在超发,另一方面人民币坚持升值,那么如果我以人民币换取美元后离开,央行和中国是不是亏的吐血?
        好,我们先不回答这个问题。
        他接着问:当他把国内所有地产置换成美国地产后,身边的朋友全部反对他,认为中国地产会继续猛涨,理由是人民币在继续超发,人民币再继续升值,所以这个循环是可以持续的,没多少人愿意换取美元离开。
        这两个问题的逻辑怎么自洽?
        我们一直探讨说,房地产牛市结束,美元强势周期开始,那么如果不是,国内的房地产炒家会在未来极力嘲讽我们的愚蠢。我讨论问题,一向先不去看结果,于是沿着问题的逻辑去走下去,看看是否能够自洽。
        第一个问题结果是必然的,一方面人民币继续超发,一方面人民币继续升值的话,那么假如你用原来越多的人民币换取美元后离开,中国是铁定亏损。当初央行和银行以1:8,1:6.8,1:6.5等等汇率强制换汇借入的美元,给你一堆人民币后,你购买了人民币资产,于是你在1:6.21置换离开,获取了人民币资产比如房地产的升值空间,获得了汇率的升值空间,中国是亏的吐血的。当然中国是个虚的概念,并不是这个国家亏的吐血,而是未来接盘的人们把利益让渡给了现在换取美元离开的人们。而他们购买了美元资产后,随着美元强势周期展开,就是另一个获益周期。—-前提是美元会不会继续走强,我们待会儿再探讨。
        所以,中央政府是聪明的,意识到了这个问题,因此开始严控人民币资产时间收益最疯狂的地方:房地产。如果你要卖掉离开,对不起,你交20%的交易税再走。假如你要转嫁给下家,no way。我用行政手段控制你。昨晚一起吃饭的美国人在国内买过不少房子,时间只有3年,惨了,他现在要离开,必须交税。
        那么接着第二个问题:大多数持有地产的人认为房子是继续可以涨的,他们的理由反而是人民币会继续超发,人民币会继续升值—基本上是把中国政府继续当二傻子的逻辑来处理。但这个推理,你还一下子真不好反驳。
        好吧,我来问:人民币继续超发,的确是会导致人民币资产涨价的,那么人民币超发的通道来自哪里?外汇占款置换。那么人民币继续升值和房地产继续涨价会导致什么结果?外贸出口的货币竞争力变差,房地产上扬导致的各类商务成本上升,那么过了一个临界点,外贸出口就会崩溃,变成经常项目逆差。那么人民币超发通道就会截止,房地产就会崩溃。
        逻辑是不是可以自洽的?这个问题的逻辑是不能自洽的,可以证伪了。
        那么,朋友孙是个打破砂锅的人,他问道:如果中国政府决定不定住一篮子货币,而就是印钱了,空印,那么房地产不是继续保值大涨吗?
        好吧,如果中国政府决定学习津巴布韦和魏玛共和国,印钞,结果就是恶性通胀,所有投资对未来的预期全部被破坏。此时房地产就是一堆烂砖头,你卖出一套房子是100亿人民币还是200亿人民币是没有任何区别和意义的,因为货币已经烂掉,你的收益是一堆垃圾。
        我们谈完这些问题,浑身出了一身冷汗,那就是地方政府的投资狂热和房地产泡沫已经到了如何危机的状况,你明白了吗?
        于是,我们开始理解庙堂的一些做法,聪明、睿智!
        此时只有用行政手段来抑制了,因为要防止的是资本的外逃。如果卖掉房子1万亿美元,之后跑出去,中国经济必定垮掉。而人民币是无法维持强势的,央行必须要抑制人民币的升值。如果一瞬间贬值,会导致国际社会的尤其是美国佬的极大压力。所以,要摆脱这个控制汇率的罪名,必须快速实现货币的利率和汇率市场化。
        那么回到一个至关重要的问题中:美元会走强吗?
        因为如果这个问题不成立,上述所有推测都不成立。
        我告诉大家一个现实,那就是美国的利率已经上升。在直接面对消费者的银行业,我的朋友去富国等银行询问房产利率,尽管有二个多点的优惠利率,实际上设置了许多障碍,最终拿到的只有高过二倍的利率,也就是四点多的利率。
        同时,尽管伯南克是个脑袋进水的政客,他和继任者耶伦受到市场自动回归的压力也越来越大,美元利率回归和汇率上扬已经是一个大概率。最终,美联储会被迫自行终止宽松政策,让美元回到强势。实际上我在美国感受到的是美国的建筑业在迅速恢复,化工业和房地产业开始成为强势支撑经济的元素,尽管没有创新,传统行业又回到了主要位置。
        这也意味着美国需要越来越多的资金流入美国,通过美国资产的升值,来加速修复美国家庭的资产负债表,从而实现消费的上扬,那么就业也将越来越走强。
        实际上,欧洲人也清醒了过来,英国央行行长断然推翻了自己的说话,说英镑的空间已经够了,不用再宽松了。默克尔坚决制止了欧元的继续宽松。中国央行行长代表了新一届的态度,这是非常睿智的行为模式,制止再次大规模宽松。只有安倍这个250还在做疯狂的事情,日本已经因为日元贬值导致三个月经常项目逆差,在未来日本会导致国家收支失衡而崩溃。
        而美元走入强势周期会加速日元和日本经济崩溃。
        回到中国经济。
        我对朋友解释,只有三种结果。
        最糟糕的是中国经济垮掉,社会动荡,发生造反,覆巢之下没有完卵,这是最小概率发生的一个可能性。
        其次是中国房地产泡沫自行爆破,中国经济崩溃,但庙堂通过向富人转嫁风险,转向计划经济,平均分配,那么维持数十年是没有问题的,例子可以观察委内瑞拉。老百姓的生活不会太糟糕。
        我举了个恶俗的笑话,底层有些人本来活的像狗一样,中产和富人认为自己人么狗样的,结果摔下来做狗,那么底层会很高兴的,因为此时你们也是一群狗了。所以大家会很高兴的。
        第三种是最好的结果,那就是新一届政府控制房地产泡沫,并在自己能够控制的范围内用一根针刺破泡沫,让气体慢慢释放,从而实现软着陆。而在房地产泡沫消失后,中国经济架构得以转型,资本转向创新和新型城镇化的发展,中国经济得以在最初的一两年向下软着陆,忍受一定程度的萧条后,在未来十年转向新的成长。
        我举了个例子表达我对未来的希望,一是互联网的广泛应用,提高了效率;二是高铁的发展,提高了中国经济运营的效率,这是个伟大的事情。刘志军的过错我不去说他,自有法律惩治,但他的功放在这里,过数十年会有公正的评价。
        高铁建立的北京为中心渤海经济圈、上海为中心的长三角经济圈、珠江三角洲,最终因为高铁提高人流和物流的沟通效率,会让城市营商中心向更大范围内扩散,从而积聚人群。在新兴城镇化的格局下,形成三大城市集群,每个地方有1-3亿人口。有人的地方就有消费力,并且集约资源,形成庞大的经济空间。
        这样未来中国经济释放出来的巨大内需和消费力会震动整个世界。
        我看好这个结果,因为我看到了上层在释放这样的努力,稳定货币,控制地产,并在暗示加速人民币利率和汇率市场化。
         因此,尽管这看上去是一个馊主意,许多自由市场的经济学家对限购和加税控制地产大肆抨击,但我从现实主义的角度来说:这真是一个臭豆腐,是一个极其流氓但有效的手段。
         这已经让肉烂在锅里,阻止了资本大规模捞取利益后迅速掏空中国财富撤离的可能性。
         这也再次给那些满仓做多不止赢的房产投机者上了一课,太阳底下任何投机都是有周期的,不会永远上涨,也不会永远下跌。
         你准备怎么样的赚钱和吐血呢?

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